创业企业财务与融资课件.pptVIP

思考：從我們已有的知識出發，想想有哪些要素對金融市場的利率起決定作用？（3）利率的決定因素純利率通貨膨脹補償率風險回報率①純利率

純利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。純利率的高低受平均利潤率、資金供求情況和國家調節的影響。純利率的最高限不超過平均利潤率，最低限要大於0②通貨膨脹補償率

由於通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實報酬下降，他們在把資金借給借款人時，會在純粹利息率的基礎上再加上通貨膨脹補償率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失③風險回報率

風險越大，要求的收益率也就越高，風險和收益之間存在對應關係。風險回報率

是投資者要求的除了純利率和通貨膨脹之為的風險補償從國內的現狀來看，相對於數量眾多的創業者，現有的投資管道遠遠不夠。融資難，也成為創業過程中的一個重大障礙。而融資是創業過程中的重要活動，剛剛寫好商業計畫的創業者需要一筆啟動資金來搭建企業，成長型的企業也需要積極拓展融資管道來支持企業的高速發展。所以，本章的重點就在討論創業企業的融資問題第三節創業企業的融資難的成因一創業企業資金資源的重要性（一）在企業開辦過程中，創業者需要較多的資金（二）在市場開拓方面，創業者需要較多的資金（三）在產品開發方面，也需要創業者投入較多的資金思考：如果你現在是創業企業的負責人之一，你的企業現在面臨極大的資金問題，需要向外融資。你現在出去跑融資會遇到些什麼障礙？二創業企業融資難原因分析（一）法律層面1.缺乏完善的法律法規的支持和保障（缺乏一部統一的中小企業立法，使得各種所有制形式的中小企業在法律地位和權利方面與大中企業不平等）2.法律執行環境較差（一些地方政府為了維護自身局部利益，默許甚至縱容企業逃廢銀行債務，法律對銀行債權的保護能力低，這也加劇了金融機構的“恐貸”心理）（二）社會層面：針對企業資金需求的擔保機構對於創業者的擔保功能存在較大的局限性

1.仲介機構本身的市場化運作還不夠，個人信用評估體系和企業資信評估體系不健全，擔保風險分散與損失分擔、補償機制尚未形成，使得擔保資金的放大作用和擔保機構信用能力均受到極大制約2.專門針對創業者提供專門融資服務的機構也非常少（我國現行的金融體系建立於改革開放初期，基本上是與大企業為主的國有經濟相匹配（三）企業層面1.企業自身實力弱、經營風險較大2.很多創業型企業內部財務管理不規範，資信情況不透明，難以提供準確完整的財務資料，使金融機構無法掌握企業真實的生產經營和資金運用狀況3.一些創業者短期行為傾向嚴重，也影響了企業整體的信用環境思考：假如你打算創業，你認為你創業的第一桶資金應該是怎麼得到的？第四節創業融資的主要管道自有資金家庭與朋友的投資天使投資信用擔保體系創業投資孵化器融資銀行貸款一自有資金、家庭與朋友的投資世界銀行所屬的國際金融公司（IFC)對北京、成都、順德、溫州4個地區的私營企業的調查表明：我國私營中小企業在創業初始階段幾乎完全依靠自籌資金，90%以上的初始資金都是由主要業主、創業團隊成員及家庭提供的，而銀行、其他金融機構所占比重很小（一）自有資金1.將自己的積累傾囊而出，這本身就傳遞給其他投資者，特別是親人和朋友一個信號——你對未來的事業是充滿信心的，並且將會全力以赴的投入。2.用個人的積累投資，也會促使投資者背水一戰，投資前對投資專案審慎思考，投資後不遺餘力1.投資的創造性和靈活性2.一般情況下，投資者希望在一個合理的時間範圍內收回投資，並有盈利。儘管很多投資者都面臨著從朋友與家庭處尋求投資的情況，但是他們不知道該怎樣做才能使雙方滿意，往往是友情與親情代替了法律，為以後產生糾紛埋下了隱患。所以，投資者即使是從朋友與家庭從尋求投資，也要解決好投資前期的法律問題，比如，要有書面協議。（二）家庭與朋友的投資二天使投資（一）含義天使投資是自由投資者或非正式風險投資結構對原創專案構思或小型初創企業進行的一次性的前期投資。（二）資金來源大多是民間資本（三）取得資金的門檻取得資金的門檻較低，有時即便是一個創業構思，只有有發展潛力，就能獲得資金。（四）天使投資者的投資動機1.一般來講，天使投資者除了經濟上的收入外，還追求一種精神上的收入，很多投資者還希望貢獻他們的經驗2.投資者尋求好的管理團隊和具有發展潛力的行業。3.天使投資者曾經在事業上取得輝煌成就，他們不僅家財萬貫，更具有豐富的經營管理經驗，但由於年齡或社會地位等因素的制約，不大可能從零開始創業。但是對過去的懷念以及對新挑戰的渴望，使他們希望找到志同道合的創業者，通過後者進一步實現自己的夢想。三信用擔保體系（一）含義信用擔保體系主要指企業向銀行融通資金過程中，根據合同約定，由依法成立的擔保機構以保