6月经济数据点评：关注隐形的压力.pdfVIP

宏观快评

目录

一、关注隐形的压力5

（一）压力1：居民财产净收入恶化—耐用品需求不足5

（二）压力2：社会集团消费性支出不足—社零偏低6

（三）压力3：化债约束下地方资本性支出不足—施工链实物量偏弱6

二、2季度经济数据详细分析7

（一）2季度主要经济数据概览7

（二）GDP：实际与名义均低于预期8

（三）居民部门，消费倾向好于去年同期，支出倾向依然偏低9

（四）农民工就业：失业率低，但收入增速有所回落9

（五）企业部门，产能利用率有所回升9

（六）能耗：同比下降10

三、6月经济数据详细分析10

（一）6月主要经济数据概览10

（二）就业：失业率处于历史同期偏低水平11

（三）消费：非耐用品强于耐用品11

（四）地产：销售同比降幅小幅收窄12

（五）工增：产销率进一步回落13

（六）投资：水利投资大幅回升14

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

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图表目录

图表1居民财产净收入增速较低5

图表2居民收入的分类框架5

图表3高收入群体中财产性收入比重更高5

图表4限额以上耐用品消费增速大幅走低5

图表5社零：商品零售增速VS居民商品性消费6

图表6社零：餐饮增速VS