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传音控股(688036)电子发布时间：2024-07-15

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证券研究报告/公司点评报告买入

新兴市场需求旺盛，AIOS卡位优势突出

首次覆盖

[Table_Summary]

事件：

[Table_Market]2024/07/15

公司公告收到控股股东2024年中期分红提议。基于对公司长远发展的坚股票数据

定信心，传音投资提议：在符合《公司章程》规定的利润分配原则、保6个月目标价（元）

证公司正常经营的前提下实施2024年中期分红，2024年中期分红比例收盘价（元）75.40

不低于2024年半年度归属于上市公司股东净利润的50%。12个月股价区间（元）74.11~172.54

点评：总市值（百万元）85,141.02

智能手机需求持续复苏，新兴市场开拓未来可期。据IDC，24Q1全球智总股本（百万股）1,129

能手机出货量实现连续第三个季度的增长，达到2.89亿部，同比+7.8%，A股（百万股）1,129

行业复苏趋势明显；其中公司出货量2850万台，同比+84.9%，市场份额B股/H股（百万股）0/0

全球第四达到9.9%，同比+4.2pct。目前公司持续深耕的新兴市场国家仍日均成交量（百万股）14

处于“功能机向智能机切换”的市场发展趋势中，智能手机渗透率相较

北美、西欧、成熟亚太发达经济体及中国市场而言整体偏低，市场潜力

[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

较大。随着经济发展水平和人均消费能力的提升，叠加手机智能化的大

趋势，未来公司有望持续受益新兴市场的智能机放量。

传音控股沪深300

与海外大模型公司深入合作，国内手机厂商中卡位优势突出。公司积极

布局AIGC新赛道，与包括Google、MediaTek等在内的重要第三方伙伴40%

深入合作，致力于将AI能力整合到移动体验的各个方面。MWC2024上30%

公司旗下创新科技品牌TECNO发布TECNOAIOS，计划逐步构建以AI20%

为驱动的智能设备生态系统，核心功能包括：1）定制化AI助手：全面10%

升级的个人AI助手Ella不仅支持全球多种语言，还配备