化工行业2024年投资策略分析报告：资源防守，成长反击.pdf

基础化工2024年中期策略报告同步大市-A(维持)

资源防守，成长反击

2024725/

年月日行业研究行业中期策略

基础化工板块近一年市场表现投资要点：

原油：基本面向好，呈上行态势。2024年上半年，地缘政治局势、美联

储降息预期变化及需求预期使得原油价格走势波动幅度较大，随着夏季需求

旺季的到来，国际油价呈震荡偏多走势。6月初OPEC+延长减产政策至9月

底，叠加夏季石油需求旺季来临，市场对需求预期乐观，为原油提供支撑。

展望下半年，地缘方面，中东局势或持续博弈；供应面上，OPEC+、俄罗斯

减产继续，美国采购原油补充石油战略储备将于三季度交付，进一步加快市

资料：最闻场上原油的去库存；需求面上，当前市场机构对原油需求预期乐观，加上三

季度为传统意义上的全球原油消费旺季。总体原油基本面预期向好，Brent

首选股票评级

油价将在80-90美元/桶波动。

01164.HK中广核矿买入-B

天然气：美国天然气产量不断创出新高，下半年全球需求依然强劲。根

业

据EIA短期能源展望报告显示，预计2024年美国天然气产量为1030亿立

600160.SH巨化股份买入-B

方英尺/日。全球天然气需求仍具有增长空间，主要增量来自亚太地区。供应

603379.SH三美股份买入-B

侧，北美和中东产量有望继续创新高，部分LNG液化项目将在下半年集中

000830.SZ鲁西化工买入-B

投产，预计供需格局将趋向宽松；国内随着气温逐渐升高，燃气发电用气需

600309.SH万华化学买入-B

求或缓慢增加，供需矛盾或将得到缓解。

300910.SZ瑞丰新材买入-B

全球贸易瓶颈凸显，供应链安全风险频发。根据上海航交所数据，截至

688300.SH联瑞新材买入-B7月初，SCFI指数为3733.8，较年初涨幅96.84%，较去年同期涨幅高达

688102.SH斯瑞新材买入-A300.64%。四大远洋航线运价均持续上涨。受红海局势影响，缺船缺舱效应

600469.SH风神股份买入-B已扩散至亚洲港口，如果市场需求持续旺盛，在三季度传统旺季期间塞港将

301283.SZ聚胶股份买入-B难以缓解，高运价有望持续。

农化：中性天气有利主要农作物增产，抑制产业链上下游价格。厄尔尼

诺现象减弱，但极端降水与极端高温影响仍在持续，全球极端天气或增加化

肥需求量。上半年化肥价格普遍先抑后扬，钾肥市场旺季不旺、淡季不淡。

尿素价格宽幅震荡，复合肥秋季备肥展开。

氟化工：政策端对供给形成限制，萤石与制冷剂价格向好。据产业在线