中国央行数字货币的设计机制及潜在影响研究——基于央行数字货币专利申请的分析.pdf

理论研究

中国央行数字货币的设计机制

及潜在影响研究

——基于央行数字货币专利申请的分析

朱太辉1张皓星2、3

（1.国家金融与发展实验室，北京100020；2.北京大学国家发展研究院，北京100871；

3.北京大学数字金融研究中心，北京100871）

摘要：本文基于央行数字货币专利申请信息和相关专家公开论述，系统分析了央行数字货币的设计演

变、双层投放体系及其对金融体系、政策调控的潜在影响。研究认为，央行数字货币在中心化、双层投放体系

设计下，定位于现金替代，对商业银行存款挤出及货币乘数影响较小。央行数字货币在保护用户隐私、提高监

管能力、降低交易成本和简化跨境支付方面有着显著优势，对现有第三方支付业务产生替代效应。央行数字货

币也会影响以支付为重要入口的金融科技业务和数字金融解决方案输出业务的发展，但若数字货币支付交易数

据能够在保证安全和隐私的前提下，向金融科技企业和金融机构开放数据分析接口，则有利于打破数据孤岛，

推动金融科技业务和金融数字化转型更好更快发展。

关键词：数字货币；货币政策；金融科技；第三方支付

中图分类号：F822文献标识码：B文章编号：1674-2265（2020）05-0003-07

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2020.05.001

一、引言[1]

货币研究，如陈海波和聂舒（2018）等。而郝毅

[2][3][4]

中国人民银行自2014年起开展DC/EP研究，距（2019）、邹传伟（2019）、穆长春（2019）、周小

[5]

离落地运行已越来越近：2019年8月央行透露数字川（2019）等则认为分布式系统不利于央行监管、

货币“呼之欲出”，12月相关媒体披露央行数字货币单层投放体系则可能导致金融脱媒问题，因而更偏

将于深圳、苏州等地进行内部测试，2020年1月央向于中心化系统、双层投放体系下的央行数字货币

行工作会议部署将继续推进数字货币研发工作，此后架构。在央行数字货币潜在影响方面，姚前等（

2018）[6]

相关机构的数字货币钱包开始内部测试。央行数字货认为数字货币的推行有望改善现有货币政策

币与传统的货币支付工具相比具有可控匿名、法定货传导机制、保护个人数据隐私、强化监管、促进人

[3]

币等特征，其对现有金融结构、货币政策、支付体民币国际化。邹传伟（2019）则认为央行没有将现

系、金融科技发展等方面的影响值得关注。金完全替换为数字货币的计划，因而数字货币不构

目前已有一些文献对央行数字货币的设计原理、成新型货币政策工具，但数字货币会对M产生紧缩