转债：转债半年度业绩剖析及后市布局思路.docxVIP

评级跨度大，分布均匀，涵盖AA、AA-、A+、A、A-、BBB+、BBB、BB。

披露业绩预报前后，转债、正股走势如何？

从预告前后正股与转债涨跌幅来看，正股涨跌幅呈现上升趋势，转债和正股平均涨跌幅基本保持一致。从快报前后正股与转债涨跌幅来看，快报披露后5日的转债均表现为跌幅，正股基本表现也为跌幅，相较于披

露当天涨跌幅有所改善。对比业绩预告发布前后5个交易日内转债和正股涨跌幅，预告负增长的公司转债价格在披露前后均保持下跌，预告正增长公司仍保持上涨。预告负增长的公司正股价格在披露后出现逆转，预告正增长公司仍保持增长势头。

后续配置逻辑？

后续转债的配置思路，可综合考虑公司业绩预告的归母净利润同比增长、转债发行评级、转债价格、剩余年限和转股溢价率等指标进行筛选。根据

上述规则，我们筛选出景20、温氏、齐翔、19蓝星EB、新北、景兴、鹰19共计7只转债。筛选的转债，其正股及转债本身市场表现总体良好，能实现较高的市场胜率。

风险提示

正股及公司基本面表现不及预期；转债破发风险；转债违约风险；数据统计与提取产生的误差等。

正文目录

转债业绩预告情况：披露率低，利润增速两极分化 5

披露情况：整体披露率较低，仅为28.62% 5

业绩表现：业绩预喜率65.33%，利润增速两极分化 5

分结构来看，转债业绩预告的表现如何？ 6

行业结构：纺织服饰、农林牧渔、轻工制造等行业业绩表现出色 6

转债评级结构：高评级业绩表现分化严重，低评级相对平稳 9

个股情况：归母净利润增、减收靠前的公司行业不集中，评级分布覆盖广 10

披露业绩预报/快报前后转债、正股价格走势 11

预告前后转债和正股走势：基本同涨同跌 11

快报前后正股与转债具体表现分化 12

披露对转债/正股价格走势影响：预喜涨、预悲跌 14

后续配置逻辑：沿业绩预告改善，关注高性价比转债 15

风险提示 16

图表目录

图表1可转债公司业绩预告归母净利润增速分布（单位：家） 6

图表2可转债公司业绩快报归母净利润与营收情况（单位：亿元，%） 6

图表3各行业可转债公司业绩预告归母净利润表现 8

图表4各行业可转债公司业绩预告归母净利润预喜率（单位：%） 8

图表5各行业可转债公司业绩预告归母净利润中位数 9

图表6不同转债评级公司业绩预告归母净利润增速情况（单位：%） 10

图表7不同转债评级公司业绩预告归母净利润结构（单位：%） 10

图表8业绩预告归母净利润增速增收前10家公司的转债情况（单位：元，%） 11

图表9业绩预告归母净利润增速减收前10的公司转债情况（单位：元，%） 11

图表10业绩预告前后转债及正股涨跌幅（单位：%） 12

图表11业绩快报披露公司的转债情况（单位：亿元，%） 13

图表12业绩快报披露前后转债涨跌幅（单位：%） 13

图表13业绩快报披露前后正股涨跌幅（单位：%） 13

图表14公司业绩预报披露前后转债价格日涨跌幅情况（单位：%） 15

图表15公司业绩预报披露前后转债价格日涨跌幅情况（单位：%） 15

图表16近阈值筛选后的各转债基本信息（单位：元，%，年） 16

图表17近五个交易日纯债到期收益率10%以上名单（单位：亿元，%） 16

转债业绩预告情况：披露率低，利润增速两极分化

披露情况：整体披露率较低，仅为28.62%

截至2024年7月16日，2024H1业绩预告/快报已陆陆续续披露，披露率仅为

28.62。全市场存续可转债共有538支，其中有154家转债公司披露24H1业绩预告/

快报，151家转债公司披露业绩预告，3家转债公司披露业绩快报，披露率仅为28.62。

1.2业绩表现：业绩预喜率65.33%，利润增速两极分化

本文将归母净利润预增的公司占比定义为预喜率，表明业绩向好的转债数量占比，

24H1的业绩整体预喜率为65.33%。具体来说，在披露24H1业绩预告/快报的154家

转债公司中，98家转债公司预喜，55家转债公司预悲。其中，2024H1预增的转债主要集中于电力设备、基础化工、汽车、轻工制造行业。

可转债公司的归母净利润增速分布的整体预告/快报情况较为分散，主要分布在两

极，营收增速表现相对较为集中。其中，从业绩预告情况来看，披露业绩预告的公司

的归母净利润增速分布较为分散，主要分布在两极，大部分公司的增速集中在-100~-50?、50~100、高于100以及低于-100，分别有21家、33家、50家、28家。从业绩快报情况来看，披露业绩快报的3家