涤纶长丝行业深度:行业量变到质变,竞争格局改善有望提振利润.pdfVIP

涤纶长丝行业深度:行业量变到质变,竞争格局改善有望提振利润.pdf

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行业研究报告

内容目录

1涤纶行业的快速发展5

1.1涤纶是第一大化纤材料5

1.2市场集中度快速提升6

2行业多方原因助力竞争格局改善7

2.1行业利润波动小,超额利润低7

2.2长期回报率相对平稳8

2.3行业资本开支门槛提升,小企业逐渐被淘汰10

2.4行业龙头主动整合格局11

3相比其他集中高的市场,涤纶利润水平有提升空间12

4长期需求持续增长14

4.1消费量稳步提升14

4.2产量增速高于整体纤维增速14

5投资建议17

5.1桐昆股份17

5.2新凤鸣17

6风险提示17

图表目录

图1:2019-2023年主流化纤丝有效产能(万吨)6

图2:2019-2023年主流化纤丝总产量(万吨)6

图3:2014-2023年涤纶长丝与化学纤维产量(万吨)6

图4:2023年涤纶长丝竞争格局6

图5:涤纶长丝行业新增产能7

图6:2023年各企业新增产能7

图7:涤纶长丝加工价差数据8

图8:行业毛利率水平测算数据8

图9:2014-2023年涤纶长丝CR3的ROE水平(%)8

图10:2014-2023年涤纶长丝CR3的毛利率水平(%)8

图11:2014-2023年期间不同行业ROE方差和毛利率方差对比9

图12:2014-2024年PX-PTA-POY产业链各环节价差情况9

图13:构建固定、无形和长期资产支付的现金10

图14:涤纶企业产业链一体化路径11

图15:2014-2023年染料行业龙头企业ROE(%)13

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