多项指标显示港股已进入配置区间.docx

目录

港股市场流动性与估值跟踪 3

指数表现：港股主要指数反弹，恒生国企年初以来表现较优 3

市场风格与行业表现：价值占优，生物制药、房地产、媒体、零售板块表现靠前 4

指数盈利与估值：恒指/恒科盈利预期上修，估值/风险溢价指标均来到历史极值 5

成交情况与市场情绪：港股成交额及换手率均提高 6

流动性与南向资金：南向资金流入速度放缓，科技、电子流入加快.7

行业估值与对比：能源、金融、电信股息率最高，科技、医药板块估值较低 8

风险因素 9

港股市场流动性与估值跟踪

指数表现：港股主要指数反弹，恒生国企年初以来表现较优

图1：过去一周港股主要指数反弹 图2：年初至今港股表现恒生国企占优，科技跌幅较大

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注：数据截至2024年8月9日，下同

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注：数据截至2024年8月9日，下同

图3：沪港AH溢价指数环比上升0.5% 图4：恒指波幅环比大幅上升16.3%

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市场风格与行业表现：价值占优，生物制药、房地产、媒体、零售板块表现靠前

图5：风格与宽基指数市场表现：价值股过去一周表现相对占优

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图6：港股二级行业市场表现：过去一周生物制药、房地产、媒体、零售、软件与服务等板块表现靠前

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指数盈利与估值：恒指/恒科盈利预期上修，估值/风险溢价指标均来到历史极值

图7：恒指前向12个月盈利预测环比上升3.2% 图8：恒科前向12个月盈利预测环比上升0.7%

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图9：恒指前向12个月预测EPS增速环比上升4.1% 图10：恒科前向12个月预测EPS增速环比上升0.4%

%

%

恒指前向12个月预测EPS增速

30.0

20.0

10.0

0.0

-10.0

-20.0

2016-30.0

2016

60.0

%恒科前向

%

恒科前向12个月预测EPS增速

40.0

30.0

20.0

10.0

0.0

-10.0

-20.0

201720182019202020212022202320242021202220232024-30.0

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2021

2022

2023

2024

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图11：恒指预测市盈率下降至8.2倍 图12：恒指风险溢价上升至8.3%

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图13：恒科预测市盈率下降至14.3倍 图14：恒生国企预测市盈率下降至7.5倍

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成交情况与市场情绪：港股成交额及换手率均提高

图15：港股日均成交额环比上升21.0% 图16：恒指平均换手率较过去一周上升24.1%

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图17：主板卖空比率环比下降1.2% 图18：恒指贪恐指数环比下降4.8点

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流动性与南向资金：南向资金流入速度放缓，科技、电子流入加快

图19：国债期限利差环比扩大1.81bp 图20：港股市场流动性边际宽松

1.4

1.2

1.0

0.8

0.6

0.4

0.2

0.0

% 期限利差：10年-1年

10年期国债收益率（右）

%3.0

2.9

2.8

2.7

2.6

2.5

2.4

2.3

2.2

2.1

Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24

Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24

Jul-24

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图21：美元兑人民币上升至7.15，兑港币下降至7.79 图22：港股通南向资金净流入速度放缓

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图23：QDII基金规模逐步扩大 图24：2024年配置港股的QDII规模为2104.2亿元

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表1：近期南向资金分行业净流入情况

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行业估值与对比：能源、金融、电信股息率最高，科技、医药板块估值较低

图25：港股行业股息率（按最新值排名） 图26：港股行业股息率（按历史分位排名）

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图27：A、H行业股息率对比（%） 图28：港股行业AH溢价

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