海外市场周观察：鲍威尔降息信号点燃市场-240825-华福证券-18页.pdfVIP

策策略略定定期研究期研究

策2024年8月25日

略

研

究海外市场周观察（0819-0825）

鲍威尔降息信号点燃市场

团队成员

投资要点：

分析师周浦寒

本周美股市场在7月议息会议纪要、鲍威尔的讲话和各项经济数据中寻找执业证书编号：S0210524040007

邮箱：zph30515@

方向，市场情绪随着对美联储政策预期的变化窄幅波动。美联储主席鲍威尔

策在JacksonHole会议上明确表示调整政策的时间已经到了，在鲍威尔的讲话

略推动下，三大股指集体上涨；8月标普全球制造业PMI降至48，加之美国大非研究助理章孟菲

定

期农就业数据的下修加深了市场对美国经济衰退风险的担忧。随着鲍威尔的讲邮箱：zmf30020@

研

究话结束，市场将进入新的观察期，等待更多的经济数据和政策信号来指引方

向，下周需重点关注美联储最关注的通胀指标7月PCE物价指数。

经济数据方面：（1）美国8月标普全球制造业PMI初值为48，仍位于容

枯线以下，预期和前值均为49.6；服务业PM为55.2，预期54，前值55。

（2）劳动力市场方面，美国劳工局将截至3月的一年中就业增长下修81.8万

人，平均每月减少约6.8万人，为2009年以来的最大下修幅度，表明劳动力市

场之前并没有市场预期的那么强劲。美国至8月17日当周初请失业金人数为

23.2万人，前值22.8万人；美国至8月10日当周续请失业金人数186.3万

人，前值185.9万人。（3）利率前景方面，本周美联储公布的7月会议纪要

华福证券

显示几位官员认为7月就已有理由降息；绝大多数官员认为9月降息是适宜

的；通胀风险上行风险降低，就业下行风险有所增加。

本周鲍威尔在JacksonHole会议讲话被市场认为是“最强降息信号：

（1）关于利率指引，鲍威尔表示政策调整的时机已经到来，政策的走向是明

证

确的。降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡，对通胀回归

券

2%的信心增强；（2）关于就业市场，鲍威尔认为短期内劳动力市场似乎不相关报告

研

究太可能成为通胀压力上升的来源，并不寻求或欢迎进一步的劳动力市场降《经济数据超预期，降息预期调整——海外

周观察（0812-0818）》

报温。（3）关于风险平衡，鲍威尔表示通胀的上行风险已经减弱，就业的下行

2024/08/19

告风险也在增加。鲍威尔发表讲话后，现货黄金15分钟短线波幅达20美元，美