中远海运国际(0517.HK)2024年半年报点评：船舶涂料量价齐升，业绩新高维持100%25派息.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u中远海运国际：世界顶尖的综合船运服务公司 1

绿色低碳航运转型加速，公司在变动中抓住新机会 3

航运贸易复苏，推动全球造船新订单 3

绿色低碳转型加速，公司紧跟市场趋势 7

航运造船市场活跃度决定公司业务发展 10

投资收益增长，归母净利持续攀升 12

盈利预测及估值 14

风险提示 16

图目录

图1：2024年上半年公司收入构成 2

图2：2024年上半年公司税前利润构成 2

图3：中远集团航运板块相关业务 2

图4：公司股权结构 3

图5：全球GDP实际同比增长（%） 3

图6：不同货物类型的需求量（吨海里占比） 4

图7：不同航运指数走势 4

图8：全球新承接订单（艘） 4

图9：全球手持订单（艘） 5

图10：全球新船交付情况 5

图11：船舶涂料销量 6

图12：中远佐敦发展历程 6

图13：中远佐敦涂料销售情况以及各种涂料销售占比 6

图14：IMO的减排措施时间线 7

图15：不同减排措施及效果 8

图16：甲醇燃料库、储存和储存+燃料加注设施 9

图17：绿色甲醇生产途径 9

图18：中国部分绿色甲醇项目分布情况 9

图19：公司保险顾问税前收益 11

图20：公司船舶设备及备件税前收益 11

图21：公司涂料税前收益 11

图22：原油期货结算价（美元/桶） 12

图23：金属铜价格（美元/吨） 12

图24：公司营业收入情况 12

图25：公司毛利情况 12

图26：公司销售、行政及一般费用情况 13

图27：公司财务收入情况 13

图28：公司投资收益情况 13

图29：公司归母净利情况 13

图30：公司现金分红情况-每股股利（港元） 14

表目录

表1：公司主要业务板块 1

表2：2023年世界造船三大指标市场份额 5

表3：双燃料以及双燃料预留船情况（除LNG船） 8

表4：吉远绿色能源股权结构 10

表5：公司分业务收入 15

表6：可比公司估值 15

附：财务报表 17

中远海运国际：世界顶尖的综合船运服务公司

中远海运国际是国际前列的综合船运服务公司。公司为联交所主板上市公司，是中远海运的全资附属公司香港中远海运的附属公司。中远海运国际旨在为全球客户提供船舶全生命

周期服务，并顺应航运业绿色低碳智能发展趋势，全力打造数字化智能船舶服务平台，投资设立绿色数智船舶服务平台和船用绿色新能源平台，为航运企业、修船企业以及集装箱制造商等客户提供多元化及专业化的航运相关服务和产品，业务网络遍及中国内地、香港、新加坡、日本、德国及美国等地。

目前，公司已构建包括船舶贸易代理、保险顾问、船舶设备及备件供应、涂料生产和销售及航运服务科技等综合服务的航运服务平台。从收入端来看，2024年上半年，公司船舶设备供应营收为9.1亿港元，占总营业收入的51.9%；涂料业务为6亿港元，占比34%，二

者构成了中远国际的主要收入来源，其他业务如保险顾问收入占比6.4%，船舶贸易代理占比2.8%，一般贸易占比4.9%。从税前利润贡献来看，2024上半年涂料业务税前利润1.7亿港元，占比49.3%，船舶设备及备件税前利润为0.57亿港元，占比16.5%，保险顾问税前利润占比22%。

表1：公司主要业务板块

业务板块

业务内容

船运服务业务

船舶设备及备件供应

公司的船舶设备及备件供应业务主要是从事现有船舶及新造船舶的设备、备件及可供海上、离岸、岸站及陆地使用架无线通信系统、卫星通信及导航系统设备架的销售和安装、船舶物料供应以及船舶航修业务。

业务网络覆盖香港、上海和北京等城市，以及日本、新加坡、德国和美国等国家。

涂料生产和销售

公司的涂料业务主要包括集装箱涂料、工业用重防腐涂料和船舶涂料的生产和销售。中远关西（天津）、中远关西（珠海）、中远关西涂料（上海）及中远关西（上海）均为公司的非全资附属公司。持有工厂的中远关西（天津），中远关西（珠海）及中远关西涂料（上海）主要从事涂料架的生产和销售，中远关西

（上海）主要从事涂料销售。

公司与跨国涂料供应商挪威佐敦集团各持有50%股权的合营企业中远佐敦，主要从事船舶涂料架的生产和销售。

公司持有33%股权的常熟耐素主要从事研发、生产及销售生物材料应用产品，包括表面活性剂、涂料原

材料及添加剂，以及树脂改性剂等

保险顾问

公司的保险顾问服务业务主要经营水险及非水险的保险及再保险中介业务，包括为国内外客户提供风险评估与分析、拟保险及再保险计划、商讨承保、审核保单、案件理算、理赔等专业保险咨询服务，并收取服

务佣金。

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