银行业市场前景及投资研究报告：上市银行地产敞口规模影响.pdfVIP

证券研究报告

行业深度银行

上市银行地产敞口规模与影响评估

2024年09月10日2023A2024E2025E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级同步大市

招商银行5.815.206.244.856.574.60买入

评级变动：维持建设银行1.335.351.355.271.395.12买入

宁波银行3.874.914.314.414.724.02买入

行业涨跌幅比较

资料：iFinD，财信证券

银行沪深300

25%投资要点：

15%上市银行地产敞口以表内贷款为主，金融投资、表外授信等占比较低。

5%样本银行中，截至2023年末，房地产相关金融敞口规模约7万亿元，

-5%其中个人住房按揭贷款4.31万亿元，对公房地产业贷款为1.63万亿

-15%元，金融投资及表外授信余额为5490亿元。样本银行地产风险敞口以

2023-092023-122024-032024-062024-09

表内贷款为主，贷款以外承担信用风险的资产（主要为金融投资和表

外授信），以及不承担信用风险的资产占比均较低，平均占总资产的

%1M3M12M

银行-3.49-7.283.42比例分别为1.18%、1.32%。

沪深300-4.49-10.66-14.63地产风险敞口主要来自对公端。上市银行房地产敞口中，按揭贷款占

比较高但风险较低，2023年末披露数据的上市银行按揭不良率平均值

约为0.30%，低于全部贷款不良率1.17%，且边际变化平稳，在“保交

楼”政策持续推进下违约率较低，仍为银行优质资产；银行业面临的

房地产信用风险主要来自对公敞口，2023年末，披露数据的上市银行

对公房地产贷款不良率平均值为4.8%，较2022年末上升0.99个百分

点，其资产质量与住房销售回款、房企现金流相关度较大。

1银行业2024年9月月报：利润增速回正，高个人住房贷款：核心是保交付和稳房价。由于我国是个人无限连带责

股息价值延续2024-09-09任制度，断供拍卖房屋后需优先偿还贷款，居民违约成本较高，同时

2银行业7月金融数据点评：信用需求探底，等银行房贷以首套房为主，居民住房需求主要体现为刚需和改善性等自

待财政发力2024-08-14