国内观察：2024年8月进出口数据，8月外贸数据的“热”与“冷”-240910.pdfVIP

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究[Table_Reportdate]

2024年09月10日

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8月外贸数据的“热”与“冷”

宏——国内观察：2024年8月进出口数据

观[table_main]

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简证券分析师投资要点

评刘思佳S0630516080002

liusj@

证券分析师➢事件：9月10日，海关总署发布2024年8月外贸数据。8月，以美元计价，出口当月同比8.7%，

前值7.0%；进口当月同比0.5%，前值7.2%；贸易顺差910.2亿美元，较前值扩大。

胡少华S0630516090002

hush@

➢核心观点：8月出口增速超预期加快，且当月同比8.7%创年内新高，反映外需偏强。韩国

联系人

和越南出口增速虽有回落，但仍保持双位数增长，也指向外需韧性较强。国别看，对欧盟、

高旗胜

gqs@日本出口增速加快带动；产品看，汽车、船舶出口仍相对强势。进口方面，8月进口增速

回落幅度较大，基数升高虽对当月读数有所影响，但内需不振的制约仍未明显改观。往后

看，8月全球制造业PMI在收缩区间内小幅回落，同时近期美国制造业PMI和就业数据显示

经济走弱势头，或预示四季度出口增速可能会回落。综合考虑外需支撑作用减弱的可能，

以及当前内需较弱，我们认为提振内需的政策或会进一步加力。

➢出口增速好于预期。以美元计价，8月出口当月同比8.7%，较7月的7.0%进一步加快。从

基数看，去年8月出口规模略微高于前值，水平基本相当，基数对今年8月读数的扰动不大。

从预期看，8月出口增速Wind一致预期为7.2%，实际增速强于市场预期。从环比看，8月

出口环比2.7%，相较2019-2023年同期均值-0.81%偏强。整体看，8月出口增速在基数平

稳的情况下提速，且强于季节性和市场预期，反映外需景气度偏强。

➢全球制造业PMI小幅回落，但外需或有较强韧性。8月全球制造业PMI在收缩区间内环比下

降0.2个百分点至49.5%，其中，美国、日本制造业PMI分别回升0.4个、0.7个百分点至

47.2%、49.8%；欧元区制造业PMI环比持平（45.8%）；东盟制造业PMI虽环比下降但仍在

51%以上。从韩国和越南的出口风向来看，外需或有较强韧性。8月韩国出口从7月的13.9%

小幅下行至11.4%，仍保持双位数增长，其中8月前20日韩国半导体出口同比42.5%，连续

6个月保持40%以上高增速；越南8月出口增速16.1%，连续6个月保持双位数增长。

➢分国别看，对欧、日出口增速加快。8月，我国对欧盟、日本出口当月同比较前值分别上升