20220806-开源量化评论-盈利预期调整优选组合的构建-开源证券-24页.pdfVIP

金金融工程专题

融

工2022年08月06日盈利预期调整优选组合的构建

程

研

究——开源量化评论（60）

金融工程研究团队

魏建榕（分析师）盛少成（联系人）

魏建榕（首席分析师）

weijianrong@kysec.cnshengshaocheng@kysec.cn

证书编号：S0790519120001证书编号：S0790519120001证书编号：S0790121070009

盈利预期调整事件研究

张翔（分析师）

通过对比分析师对股票在当日所在年份的前后两次预测财年数据，我们定义了盈

证书编号：S0790520110001

利预期调整比例，并从事件研究角度发现如下结论：1、盈利预期调整比例在0

金

融附近的数量较高；2、盈利预期上调往往能够获得更大超额收益，且上调的分层

工傅开波（分析师）效果比下调的效果更好；3、下调分层效果较差的原因：时效性更低。

程证书编号：S0790520090003

专盈利预期调整因子的生成及改进

题

在因子的生成上，标准化方法为影响因子效果较为关键的因素，我们讨论了3

高鹏（分析师）

种方式，并从因子覆盖度、ICIR以及分组回测绩效综合比较，最后采用分歧度

证书编号：S0790520090002

标准化方式定义的FYR_DISP；在因子的改进上，我们讨论了分析师行为对于该

因子的影响，并从时间加权、股价跟随性加权、预测准确度加权三大维度给出了

苏俊豪（分析师）

尝试，改进后因子_多空对冲信息比率从2.38提升至3.14。

证书编号：S0790522020001ℎ

盈利预期上调股票池增强探索

在做增强之前，我们发现_本身的效果已经较好，以因子值较大

胡亮勇（分析师）ℎ

证书编号：S0790522030001的30只股票池为例，其绝对收益年化27.8%、收益波动比1.02，对冲中证全指

后的年化24.4%，收益波动比2.17。

开王志豪（分析师）进一步地，我们从分析师羊群效应、动量与反转、资金流强度、其他预期维度的

源证书编号：S0790522070003关联这几大方面对盈利预期上调股票池尝试增强。对于分析师羊群效应

证CSAD_FR，我们借用了刻画交易羊群效应CSAD指标的定义，并发现∆_

券

证盛少成（研究员）存在正向选股效果，多空对冲信息比率为0.60；在盈利预期上调股票池内，反转

券证书编号：S0790121070009因子我们采用理想反转因子的M_high部分，动量因子采用长端动量、分析师关

研联动量和事件收益动量，接着我们将反转和动量因子合成，合成因子R_M多空

究

报苏良（研究员）对冲信息比率为1.30；在资金流