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证券研究报告|行业专题研究

2022年08月09日

煤炭开采

钠离子电池：后起之秀，时机已至

钠离子电池发展回顾：钠离子电池与锂离子电池原理相同，都属于“摇椅增持（维持）

式电池”由正极、负极、电解液和隔膜四部分构成，其中正负极材料决定

了钠电池的性能。（1）正极材料：三种主要路线：层状过渡金属氧化物、

普鲁士类化合物和聚阴离子化合物，前两者产业实践更为广泛，中科海钠行业走势

采用了Cu-Fe-Mn三元层状氧化物正极材料，电池能量密度达到

135Wh/kg；宁德时代采用普鲁士白正极材料，电池样品能量密度达到煤炭开采沪深300

160Wh/kg。（2）负极材料：优选碳基材料，其中中科海钠的高温裂解无96%

80%

烟煤负极能量密度高且成本低。（3）电解液和隔膜：技术近似锂电，但是64%

所选材料与锂电有所区别，成本更低。（4）集流体：正负极采用铝箔，成48%

32%

本远低于锂电负极所用铜箔。钠离子发展历程历经三个阶段，2010年后迅16%

速开启商业化进程。0%

-16%

-32%

钠离子电池应运而起：锂电资源有限且价格高企，需要替代品钠电资源丰2021-082021-122022-042022-08

富价廉环保，钠离子电池应运而起。相比于锂电池，钠离子电池的最突出

优势在于（1）经济性：资源丰富，提炼简单；与锂电工艺相通，容易切换

复用产线；集流体等辅材成本较低。（2）安全性：内阻大，瞬时发热量作者

小，热安全事故风险小；可放电到0V，不存在过放问题，安全运输；工作分析师张津铭

适温范围大。

执业证书编号：S0680520070001

钠离子电池未来产业方向：基于钠离子的特性，未来主要发展方向为储能邮箱：zhangjinming@

和低速交通。（1）储能：国家出台各项政策支持储能发展，转型新型电力相关研究

系统发展储能具有必要性和重要性。电化学储能是目前应用最广泛灵活的1、《煤炭开采：日耗创年内新高，双焦需求边际走

储能形式之一，但是锂电成本高企且安全事故频发，钠电的经济性和安全强》2022-08-07

2、《煤炭开采：动力煤止跌迹象显现，双焦第二轮负

性凸显，性能可满足长时储能场景，可作为优质替代。（2）低速交通：相反馈已告一段落》2022-07-31

比于铅酸电池和锂电池，钠电用于低速交通性能优越，成本较低，且更为3、《煤炭开采：一、二级市场严重倒挂，估值修复仍

环保。未结束》2022-07-26

行业格局：目前仍是钠电商业化发展初期阶段，产业格局未定，各家纷纷

布局争先，其中典型代表有中科海钠、宁德时代和钠创新能源。中科海钠

2021年6月与华阳股份共同开发并投运1MVh钠离子电池储