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企业风险管理案例

企业风险管理是企业在实现未来战略目标的过程中，试*将各类不确

定因素产生的结果控制在预期可接受范围内的方法和过程，以确保和促进

组织的整体利益实现。企业风险管理为实现这些目标提供合理保证。企业

风险管理案例分享，欢迎大家查看!

合俊集团自己打败了自己

创办于1996年的合俊集团，是国内规模较为大型的OEM型玩具生产

商。在世界五大玩具品牌中，合俊集团已是其中三个品牌的制造商，美泰、

孩子宝以及Spinmaster的制造商，并于2023年9月成功在香港联交所

上市，到2023年的时候，销售额就超过9.5亿港元。然而进入2023年之

后，合俊的境况急剧下降。在2023年10月，这家在玩具界举足轻重的大

型公司的工厂没能躲过这次全球性金融海啸，成为了中国企业实体受金融

危机影响出现倒闭第一案。目前，合俊已经关闭了其在广东的生产厂，涉

及员工超过7000人。

金融危机只是催化剂

全球金融危机爆发后，整个玩具行业的上下游供应链进入恶性循环，

再加上2023年生产成本的持续上涨，塑料成本上升20%，最低工资上调

12%及人民币升值7%等大环境的影响，导致了合俊集团的资金链断裂。

表面上看起来，合俊集团是被金融风暴吹倒的，但是只要关注一下最

近两年合俊集团的发展动态就会发现，金融危机只是压倒合俊集团的最后

一根稻草。

实际上，合俊集团本身的商业模式存在着巨大的风险。作为一个贴牌

生产企业，合俊并没有自己的专利技术，因此在生产中也没有重视生产研

发的投入，主要靠的是欧美的订单。美国的次贷危机发展成金融危机后，

首先受到影响的肯定是这些靠出口美国市场过活的贴牌企业。

比较有意思的是，同在东莞，规模也和合俊一样是6000人左右的玩

具企业，龙昌公司却在这场风暴中依然走得很从容，甚至他们的销售订单

已经排到了2023年。比较一下两家玩具企业的商业模式就能发现，龙昌

公司拥有自主品牌，他们在市场中拼的是品质和科技，并且具有专利300

多项，研发投入每年达3000多万元，有300多人的科研队伍。而且龙昌

主要走高端路线，比如生产能表演包括太极拳的200多套动作的机器人，

生产包含3个专利、能进行二次组合的电子狗等等，销售市场也并不依赖

国外，而是集中在国内。

而在2023年11月2日中央电视台新闻联播记者采访倒闭后的合俊集

团时，在现场拍到的产品是像商品的赠品玩具、滑旱冰及骑自行车的护膝

用品、赚几元钱的电子狗等的小商品。

盲目多元化造成“失血”严重

其实早在2023年6月,合俊集团已经认识到过分依赖加工出口的危险。

2023年9月,合俊计划进入矿业，以约3亿元的价格收购了福建天成矿业

48.96%股权。天成矿业的主要业务是在中国开采贵金属及矿产资源，拥有

福建省大安银矿。

据合俊集团旗下东莞樟木头合俊樟洋厂一位核心部门的负责人表示，

2023年2、3月份，合俊集团付给天成矿业2.69亿元的现金，直接导致

厂里资金链出现问题。

而公开资料显示，合俊集团2023年10月底曾公告，以3.09亿港元

总价收购福建省大安银矿勘探权。公司将以2.69亿港元向***人士唐学劲

收购ChinaMiningCorporation的45.51%权益，并将认购ChinaMining

Corporation本金额4000万港元的可换股债券,兑换后持股量将增至

48.96%。首批4000万港元在协议时已经给付。

然而令合俊集团始料未及的是，这家银矿一直都没有拿到开采许可证，

无法给公司带来收益，而3.09亿的资金中国矿业也没有按约定返还给合

俊公司(上述公告表明，双方约定2023年4月拿不到开采证，则将返还收

购资金给合俊)。

对于天成矿业的巨额投入，合俊根本未能收回成本，跨行业的资本运

作反而令其陷入资金崩溃的泥沼。

随着合俊集团资金越来越紧张，为缓解压力，合俊卖掉了清远的工厂

和一块地皮，并且定向增发2500万港元。可是，“2500万顶多维持两个

月的工资”。

为了维持公司的日常运营，合俊开始向银行贷款，但是不幸的是银行

贷款的途径似乎也走不通了。公开资料显示，合俊集团的贷款银行全部集

中在香港，分别是星展、恒生、香港上