徐工机械国企改革注入活力，老牌工程机械龙头再出发.docxVIP

内容目录

徐工机械：工程机械龙头，产品区域多元化布局顺利 5

徐工机械：中国工程机械产业奠基者、开创者和引领者 5

徐州国资委控股，公司拥有资深管理团队 7

公司业绩稳健，盈利能力提升可期 12

国内市场有望筑底向上，海外市场前景广阔 16

国内：2024-2025年有望形成筑底、甚至向上趋势 16

海外：工程机械市场空间广阔，国内龙头有望逐步迈向全球龙头 20

欧美市场：市占率低，极具潜力 21

亚非拉市场：增势良好，空间广阔 24

国内龙头企业有望迈向全球龙头 26

顺势而为，公司新兴产品打造多元成长曲线 33

行业趋势：智能化、高端化、电动化 33

矿山机械：公司技术逐步成熟，开始打入全球矿业巨头供应链 35

高机：徐工实力强劲，业绩高速增长 39

传统工程机械业务：公司基石稳固，有望触底回升 43

盈利预测与投资建议 46

图表目录

图表1：徐工机械发展大事记 5

图表2：公司部分主要产品介绍 6

图表3：截至2024年9月2日徐工机械股权结构图 7

图表4：吸收合并前（截至2022年7月8日）徐工集团企业结构 8

图表5：徐工有限部分下属子公司情况 8

图表6：徐工有限主营业务构成情况 9

图表7：2019-2021年徐工有限和徐工机械营业收入对比情况 9

图表8：截至2022年7月8日徐工机械股权结构 10

图表9：截至2024年9月徐工机械股权结构 10

图表10：2021年徐工机械各产品类别营收占比 10

图表11：2022年徐工机械各产品类别营收占比 10

图表12：2018-2022年徐工有限和徐工机械销售毛利率对比 11

图表13：公司部分董事、高管人员信息 11

图表14：徐工机械限制性股票解除限售业绩考核目标 12

图表15：徐工机械2019-2023年营业总收入及增长率 13

图表16：徐工机械2019-2023年归母净利润及增长率 13

图表17：徐工机械各产品营收占比 13

图表18：2020-2023年徐工机械境内境外营收占比 13

图表19：徐工机械2019-2023销售毛利率、销售净利率 14

图表20：2019-2023徐工机械费用率变化 14

图表21：2019-2023徐工机械研发费用及研发费用率变化 14

图表22：2023年各类产品收入及增长变化 15

图表23：徐工机械分地区营业收入及其增长率 15

图表24：挖机当月总体销量（台）及增速 16

图表25：挖机当月国内销量及增速（台） 16

图表26：房地产新开工面积累计同比 17

图表27：中央层面重要房地产政策梳理 18

图表28：固定资产投资（不含农户）完成额：基础设施建设投资：累计同比 19

图表29：开工小时数：小松挖掘机：中国：当月值 19

图表30：挖机国内外销量占比 20

图表31：挖机当月国外销量及增速（台） 20

图表32：2022年按销量口径计算的各地区市场份额 21

图表33：2011-2022年全球工程机械整体销售额 21

图表34：2023年我国各大洲工程机械产品出口额（亿美元） 21

努表35：2023年我国工程机械产品出口在各大洲增蒙 21

努表36：美国制造业支出增蒙 22

努表37：美国制造业工程机械库存（百万美元） 22

努表38：北美小攀掘机开工小时数 23

努表39：欧洲小攀掘机开工小时数 23

努表40：美国采矿业工业生产指数（2017年=100） 23

努表41：2017年至今美国 人建造支出以及公共建造支出金额 23

努表42：西欧主要国家建筑业PMI 24

努表43：亚非拉部分代表性国家城镇化率情况 25

努表44：印度尼西亚小 攀掘机开工小时数 26

努表45：印尼采掘业（油气开采业和非油气开采业）GDP 26

努表46：中东主要产油国原有产量 26

努表47：国内工程机械市场竞争 次努 27

努表48：2024年全球主要工程机械制造商市场份额构成 28

努表49：我国工程机械主要厂商国内营收对比（单位：亿元） 29

努表50：国内工程机械主要厂商国内营收yoy（单位：%） 29

努表51：我国工程机械主要厂商国内毛利率对比（单位：%） 29

努表52：徐工机械江门省内服务商布局 30

努表53：徐工机械全球布局 31

努表54：国内 大主机厂海收入对比（百万元） 32

努表55：国内 大主机厂海收入增蒙对比 32

努表