历史的镜子：复盘1995年美联储降息案例.docxVIP

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历史的镜子：复盘1995年美联储降息案例.docx

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1995年美国预防式降息复盘 4

市场复盘：上周A股震荡回落，汽车行业领涨 8

风险提示 11

图表目录

图1：在美国历次预防式降息中，1995年7月降息使得美国实现了一次完整的经济“软着陆” 4

图2：1995年7月降息后，美国宏观经济指标反应明显 4

图3：当前美国失业率小幅上升，裁员人数阶段性上升 5

图4：1995年7月降息后大宗商品价格表现较为稳定 5

图5：1995年7月降息后资本市场有更高概率上涨 5

图6：1982年至今预防式降息前后60个交易日石油价格变动 6

图7：1982年至今预防式降息前后60个交易日铜价格变动 6

图8：1982年至今预防式降息前后60个交易日黄金价格变动 6

图9：1982年至今预防式降息前后60个交易日标普500指数表现 7

图10：1982年至今预防式降息前后60个交易日上证指数表现 7

图11：1982年至今预防式降息前后60个交易日恒生指数表现 7

图12：2024年8月31日-9月6日，主要宽基指数均不同程度下滑 8

图13：今年涨跌幅来看，恒生指数表现较好 8

图14：2024年8月31日-9月6日，市场中小盘指数普遍下滑 8

图15：今年最低点至今的涨跌幅来看：万得微盘股弹性最大 8

图16：2024年8月31日-9月6日，A股行业汽车领涨，油气石化、电子、建筑行业表现靠后 9

图17：2024年8月31日-9月6日，港股行业集体下滑 9

图18：2024年8月31日-9月6日，AI主题大部分指数均不同程度下滑 10

请阅读最后评级说明和重要声明 3/13

1995年美国预防式降息复盘

图1：在美国历次预防式降息中，1995年7月降息使得美国实现了一次完整的经济“软着陆”

降息开始日

降息结束日

持续时间/天

降息幅度

1年内降息幅度

标普500涨跌幅上证指数涨跌幅恒生指数涨跌幅

1984-09-20

1986-08-21

501

537.5BP

325BP

49.6%

0.0%

97.3%

1987-11-04

1988-02-11

31.25BP

2.0%

0.0%

3.5%

1989-06-06

1989-12-20

142

131.25BP

6.5%

0.0%

37.0%

1995-07-06

1996-01-31

150

50BP

16.2%

-15.5%

20.8%

1998-09-29

1998-11-17

50BP

8.6%

4.9%

27.7%

2019-08-01

2019-10-31

50BP

1.9%

-0.1%

-3.1%

资料来源：，

图2：1995年7月降息后，美国宏观经济指标反应明显

制造业PMI PCE同比核心PCE同比 CPI同比核心CPI同比 PPI同比

OECD:GDP

指数

新增非农就业人数

（千人）

失业率

美国金融状况指数

前6月前5月前4月前3月前2月前1月

1995-07

后1月后2月后3月后4月后5月

后6月

45.50%

1.97%

2.01%

2.70%

3.00%

2.80% 99.23 -7

5.60%

-0.80

46.20%

1.95%

2.14%

2.50%

3.10%

99.22

157

-0.79

45.90%

1.82%

2.04%

2.60%

3.20%

99.24

139

-0.78

46.70%

2.02% 2.16% 2.80% 3.00%

3.60%

99.28

149

5.50%

-0.73

48.10%

1.93%

2.15%

2.17%

2.50% 2.90%

3.50%

99.33

241

5.60%

-0.74

47.10%

1.97%

2.60%

2.90%

3.20%

99.39

262

5.70%

-0.74

50.70%

1.99%

2.04%

2.80% 3.00%

3.80%

99.45

-0.71

45.90%

2.18%

2.09%

3.00%

4.00%

99.53

236

5.60% -0.73

46.70%

2.33%

2.32%

2.23%

3.20% 3.10% 4.20%

99.62

-15

5.60%

-0.74

51.50%

52.10%

2.28%

3.10%

4.10%

99.73

158

5.80%

-0.67

-0

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