浪潮信息2024年半年报点评：服务器龙头企业，AI带来新发展机遇.docxVIP

目录

TOC\o1-1\h\z\u国内服务器行业龙头，AI引领产业方向 1

财务分析 4

盈利预测 6

风险提示 6

图目录

图1：公司发展历程 1

图2：公司股权结构（截至2024年H1） 3

图3：2020年至今公司营业收入及增速 4

图4：2020年至今公司归母净利润及增速 4

图5：2024年H1公司主营业务占比 4

图6：2020年至今公司主营业务毛利率 4

图7：2020年至今公司三项费用率 5

图8：2020年至今公司研发费用 5

图9：2020年至今公司经营性现金流 5

图10：2020年至今公司存货情况 5

表目录

表1：公司主要产品 2

表2：公司管理层简介 3

表3：分业务收入及毛利率 6

附表：财务预测与估值 7

国内服务器行业龙头，AI引领产业方向

深耕服务器行业30余年，注重技术研发。浪潮信息是全球领先的IT基础设施产品、方案和服务提供商，专注于为客户提供云计算、大数据、人工智能等创新IT产品和解决方案。

公司自成立以来，一直注重技术研发。1983年，第一台浪潮微机在济南诞生，标志着浪潮成为国内最早的IT品牌之一；1993年，公司研制出中国第一台小型机服务器；2010年，公司推出中国首款自主研发的云操作系统；2023年，在大模型和生成式人工智能迅猛发展的背景下，公司顺应发展趋势，打造全栈AI大模型算力系统，推动智慧计算、开放计算、绿色计算等领域的创新发展；2024年，公司全面升级“元脑”品牌，全力布局人工智能赛道。目前公司已经发展成为全球第二、国内第一的服务器供应商。

图1：公司发展历程

数据来源：公司官网，

公司产品涵盖多种服务器，在服务器、存储等领域处于全球领先地位。公司业务覆盖计算、存储、网络三大领域，产品主要涵盖服务器、存储产品等。服务器包括通用服务器、人

工智能服务器和边缘服务器，在绿色化转型及“双碳”目标背景下，公司实现服务器全线产品均支持冷板式液冷，2023年公司液冷服务器占有率居中国第一；公司拥有完整的存储产

品与解决方案，产品主要包括全闪存存储、混闪存储、分布式存储等，2023年公司存储产品市场占有率居全球前三，中国第一；在开放网络方面，公司提供基于开放原则的新一代高性能交换机，以及自研的UXOS网络操作系统；公司以“智慧计算”为战略，推出多款AI服务器产品，与Intel联合发布AI通用服务器，目前公司在AI计算、开放计算、绿色计算领域处于全球领先地位。

表1：公司主要产品

类别

产品

示例

通用服务器

机架塔式服务器、整机柜服务器、高密度服务器

人工智能服务器

GPU服务器、管理平台

边缘服务器

边缘服务器、边缘微服务器、便携AI服务器、边缘微中心、边缘计算管理平台

服务器管理平台

服务器管理套件、基础设施管理平台、服务器固件在线仓库

存储

全闪存存储、混闪存储、分布式存储、光纤交换机、SSD硬盘

关键计算

K1PowerK系列

开放网络

交换机、网络操作系统

数据来源：公司公告，

公司实际控制方为山东省国资委，股权结构稳定。截至2024年H1，公司前五大股东为浪潮集团股份有限公司、香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF和嘉实沪深300ETF，分别持有浪潮信息31.9%、1.7%、0.8%、0.5%、0.4%股份；山东省

国资委控股的山东国有资产投资控股有限公司持有浪潮集团有限公司48.5%的股份，是公司的最大股东，山东省国资委间接控股浪潮信息，成为公司的实际控制人。

图2：公司股权结构（截至2024年H1）

数据来源：公司公告，

公司领导队伍专业，管理经验丰富。公司董事长彭震先生历任公司副董事长、总经理、副总经理等职；公司副董事长、总经理胡雷钧历任公司副总经理等职，公司领导队伍管理经验丰富。

表2：公司管理层简介

姓名

职务

工作经历

彭震

董事长

现任浪潮信息董事长，历任公司副董事长、总经理、副总经理等职

胡雷钧

总经理

现任浪潮信息副董事长、首席技术官，历任浪潮电子信息产业股份有限公司副总经理等职

刘耀辉

董事

现任浪潮集团有限公司企业管理部部长，历任浪潮集团有限公司战略研究部部长等职

黄家明

副总经理

工学学士,现任浪潮信息副总经理,历任浪潮电子信息产业股份有限公司服务器研发部总经理等职

刘军

副总经理

现任浪潮信息副总经理,历任浪潮信息人工智能与高性能产品部总经理等职

数据来源：公司公告，

财务分析

业绩重拾增长，盈利能力有所改善。公司