量化观市：中美降息降准将至，成长弹性有望显现.docx

内容目录

一、市场概况 4

主要市场及行业指数表现 4

近期经济日历 5

市场宏观环境概况 5

1.5中期权益配置视角 6

二、行业配置视角 7

行业配置策略观点 7

有效择时指标跟踪 7

微盘股指数择时与轮动指标监控 8

三、量化因子视角 10

选股因子 10

转债因子 10

附录 11

风险提示 12

图表目录

图表1：主要市场指数近期周度涨跌幅 4

图表2：主要市场指数上周净值走势图 4

图表3：A股市场全部行业（中信）涨跌幅情况 4

图表4：近期经济日历 5

图表5：本周宏观数据概览 5

图表6：各类利率走势() 6

图表7：宏观择时模型最新观点（截至8月31日） 6

图表8：宏观择时模型净值表现 7

图表9：宏观择时模型超额收益表现 7

图表10：行业轮动策略组合净值 7

图表11：行业轮动策略分年度收益率 7

图表12：各指标在不同行业上的择时胜率（截至2024年9月6日） 8

图表13：十年国债利率同比：-18.40(截至9月6日) 9

图表14：波动率拥挤度同比：0.1470(截至9月6日) 9

图表15：微盘股/茅指数相对净值年均线 9

图表16：微盘股指数和茅指数滚动20天斜率() 9

图表17：M1同比() 9

图表18：大类因子的IC均值与多空收益 10

图表19：一致预期、市值、成长和反转因子多空净值（全部A股） 10

图表20：质量、技术、价值和波动率因子多空净值（全部A股） 10

图表21：可转债择券因子多空净值 11

图表22：可转债择券因子IC均值与多空净值 11

图表23：国金证券大类因子分类 11

一、市场概况

主要市场及行业指数表现

本周中信行业指数跌多涨少。汽车行业指数上涨靠前，其中汽车行业指数涨幅最大，周涨幅达0.86。

图表1：主要市场指数近期周度涨跌幅 图表2：主要市场指数上周净值走势图

4.0?

3.0?

2.2

52.98?

5

1.010

净

12,000两

市

2.0?

1.170.42

值0.990

比

（

10,000成

交

1.0?

0.0?

-1.0?

-2.0?

-3.0?

-4.0?

-1.06?

-1.00?

0.44?

-0.55

85-2.

85

0.86?

--3.44?

-

-0.17?

-2-.21.962

-3.0-72.71?

初0.970

1值为

1

0.950

）

0.930

08/3009/0209/0309/0409/0509/06

全部A股日总成交额 上证50

额

8,000（

亿

6,000元

）

4,000

2024/8/16 2024/8/23 2024/8/30 2024/9/6

上证50 沪深300 中证500 中证1000

沪深300 中证500

中证1000

来源：， 来源：，

图表3：A股市场全部行业（中信）涨跌幅情况

2.00

1.00

0.00

-1.00

-2.00

-3.00

-4.00

-5.00

-6.00

-7.00

售 金输 备融装渔服造 级工公工料属

售 金

输 备融装

渔服

造 级工公工

料

属

化

融

及

务

行 用

新

业 事

能

等 业

源

权

房传交家地媒通电产运

电综纺力合织设金服

银农消

行林费

牧者

轻医中基工药信础制一化

电国钢力防铁及军

计机通算械信机

食建煤品材炭饮

有建电石色筑子油金石

来源：，

图表4：近期经济日历

近期经济日历

我们汇总了过去一周和未来一周的重点事件，以辅助投资者对时间节点的把控。未来一周，中国方面，投资者可关注8月通胀数据以及金融信贷数据的公布；而美国方面，可关注8月通胀数据的公布以及美国总统候选人的辩论。

来源：，

注1:其中过去一周展示的数值格式为：当期值(上一期值)

注2:中国金融数据和通胀数据为预估公布时间，可能有所误差

图表5：本周宏观数据概览

市场宏观环境概况

过去一周国内宏观数据披露不多，但在国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上面，央行货币政策司司长邹澜的发言让我们对后续货币政策方向有了一定了解。其表示，“目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7?，还有一定的空间。”但“受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利