摩根中证A500ETF投资价值分析：“中国版标普500”，长期资金配置新选择.docxVIP

正文目录

一、中证A500指数投资价值分析 3

1、指数编制方法 3

2、重视国家战略领域，囊括龙头和中型企业 3

3、高盈利+高成长，分红水平较高 6

二、中证A500指数未来市场展望 7

1、股票覆盖度广，行业、市值风格均衡 7

2、互联互通和ESG原则助海内外中长期资金布局 7

3、财务基本面优异，分红率突出 7

三、摩根中证A500ETF产品优势 8

1、产品基本信息 8

2、传承母公司全球投研优势，海内外被动领域齐头并进 8

3、量化投资领域新锐，产品历史业绩优异 9

图表目录

图1中证A500成分股构成 4

图2成分股行业数量占比 4

图3指数总市值及占A股比重 5

图4指数成分股总市值中位数及平均值 5

图5成分股总市值分布的数量占比 5

图6盈利能力和成长能力 6

图7海外收入占比 6

图8估值水平 6

表1：中证A500vs标普500编制规则对比 3

表2：中证A500指数自由流通市值前十大公司 5

表3：摩根中证A500ETF基本信息 8

表4：摩根基金指数产品线结构 8

表5：韩秀一在管产品基本信息 9

一、中证A500指数投资价值分析

1、指数编制方法

中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。对比标普500指数，两者的共同点是：（1）市值加权：两个指数都采用了市值加权的方式，即根据公司的市值大小来分配权重。不过，中证A500指数还加入了权重因子，使得单个样本的权重不超过10%，前五大样本的合计权重不超过40%。（2）行业代表性：两个指数都在一定程度上考虑了行业的代表性，标普500通过考虑行业平衡来选择公司，而中证A500则在选样时要求所选证券的自由流通市值分布尽可能与样本空间一致。不同点有：（1）ESG考量：中证A500在选样时排除了ESG评级在C级及以下的公司，而标普500并未提及ESG作为选样标准之一。（2）权重上限：中证A500对单个样本设置了权重上限，而标普500则没有明确的权重上限规定。

表1：中证A500vs标普500编制规则对比

指数名称

中证A500指数

标普500指数

指数代码

000510.CSI

SPX.GI

基期

2004年12月31日

1928年1月3日

基点

1000

10

样本空间

同中证全指指数的样本空间

可投资性筛选：过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%。

选样方法

对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，剔除中证ESG

评价结果在C及以下的上市公司证券；

选取同时满足以下条件的证券作为待选样本：1）样本空间内总市值排名前1500；2）属于沪股通或深股通证券范围；3）对主板证券，在所属中证三级行业内自由流通市值占比不低于2%。

在待选样本中，优先选取三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券作为指数样本。

在剩余待选样本中，从各中证一级行业按照自由流通市值选取一定数量证券，使样本数量达到500只，且各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致。

指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一

成分股按照指数委员会的自由裁量权及根据资格标准选择。成分股选取时会进行行业平衡的考量，即通过在相关市值范围内，对每个GICS行业在指数中的权重与其在标普全市场指数中的权重进行比较。选择成分股不完全取决于市值，产业中的代表性和产业变动反应的敏锐程度同样重要。此外，成分股的净资产回报率等是指数重视的硬指标。

调整规则

定期调整

临时调整

般固定不变。每次调整的样本比例一般不超过10%。定期调整设置缓冲区，若主板老样本在所属中证三级行业内自由流通市值占比不低于1%，仍作为待选样本；选样方法（4）中的入选顺序在前400名的新样本优先进

入，在前600名的老样本优先保留。

特殊情况下将对指数进行临时调整。当沪股通或深股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

季频调整（3、6、9、12月）

资料来源：，

2、重视国家战略领域，囊括龙头和中型企业

首先，从中证A500成分股构成来看，来自沪深300和