三元基因(837344)国内干扰素α1b龙头，公司持续创新，不断拓展临床应用.docxVIP

正文目录

国内首个人干扰素α1b，市场份额领先 4

实际控制人引领企业前进方向，管理层集专业素养与广阔视野于一身 4

业绩扭转，稳健增长，盈利短期内面临阶段性挑战 7

技术平台已臻完备且成熟稳健，研发管线丰富多样并呈现出梯度化发展的良好态势 10

自主学术推广结合专业推广服务商策略，在2022年与2024年成功中标集中采购项目 12

运德素?在儿童用药领域优势显著，展现新品广阔市场潜力 15

干扰素行业概况 16

干扰素α1b：天然免疫的守护者，抗病毒与抗肿瘤的多面手 19

干扰素α1b的作用机制 19

干扰素α1b的作用特点 20

重组人干扰素α1b的主要临床适应症 20

运德素?作为成熟产品，已在儿科领域确立临床应用地位 21

儿童人口增长推动儿科用药市场快速扩张 21

小儿呼吸道合胞病毒性肺炎 22

2.3.2 临床专家普遍达成共识，更倾向于采用雾化吸入 24

干扰素α：抑制病毒复制与调节免疫，是临床治愈乙肝和丙肝的重要手段之一 25

肝病药物发展概况 25

我国肝病药物行业市场规模和增长率 27

肝病药物行业发展前景预测 28

公司入股北京佳德和，合作推进抗肿瘤细胞治疗产品开发 30

盈利预测及估值 31

盈利预测 31

估值及建议 31

风险提示 32

图表目录

图1、运德素?主要产品 4

图2、公司股权结构 5

图3、营业收入 7

图4、归母净利润 7

图5、毛利率、净利率（单位：%） 9

图6、各费用率（单位：%） 9

图7、存货周转天数 9

图8、应收账款周转天数 9

图9、公司五大技术平台 10

图10、推广费占比 13

图11、销售额占比 13

图12、2012-2022年样本医院长效干扰素销售金额 18

图13、2012-2022年样本医院短效干扰素销售金额 18

图14、2022年样本医院干扰素注射剂各亚型销售份额市场占比 18

图15、干扰素α1b抗病毒作用机制示意图 19

图16、中国儿童药物市场规模 21

图17、2021年我国儿童药适应症构成 22

图18、中国肝病药物行业历程 27

图19、中国肝病药物行业市场规模 28

图20、中国肝病药物行业市场规模预测 29

图21、相关治疗方案 31

表1、公司部分高管 6

表2、公司研发项目情况 11

表3、公司主要产品集中招标采购中标情况 14

表4、国内已上市长短效干扰素产品 17

表5、相关专家共识、指南 23

表6、公司研发项目情况 24

表7、国内热干扰素α1b研发情况 25

表8、可比公司估值情况 32

国内首个人干扰素α1b，市场份额领先

北京三元基因药业股份有限公司，作为现代医药生物技术领域的领军企业，凭借1.22亿元的雄厚资本，深耕医药生物技术全链条，从研发到市场推

广及售后全面覆盖。公司自1992年创立以来，依托独特的基因工程技术，成为中国该领域的开创者，由侯云德与程永庆两位杰出领袖共同打造。其核心产品“运德素?”重组人α1b干扰素，作为中国首个自主研发的一类新药，彰显了国家在基因工程药物领域的创新能力，广泛应用于治疗病毒性疾病与恶性肿瘤，赢得了市场的广泛赞誉，并为社会带来显著福祉。在研发方面，公司实力强劲且前瞻性强，设立博士后科研工作站，获得多项国际领先的临床研究成果与多国发明专利，承担多项国家级项目。

公司依托五大核心技术平台，公司不断开拓创新，成功研发出水针剂、滴眼液、喷雾剂、雾化剂及多剂量自注射笔等多种剂型的产品，进一步丰富了产品线。同时，公司深入探索干扰素α1b在感染科、儿科等多个关键医疗领域的应用潜力，针对多种重大病毒性疾病及肿瘤疾病，完成了全面的临床开发工作，显著拓宽了干扰素的临床应用范围，促进了其在医疗实践中的更广泛、更深入的应用。

图1、运德素?主要产品

资料来源：公司官网，江海证券研究发展部

实际控制人引领企业前进方向，管理层集专业素养与广阔视野于一身

在股权架构层面，北京东南医药投资控股有限公司作为公司的控股股东，稳固地掌控着企业的核心股权。具体而言，程永庆、印小明与程十庆三位股东共同持有东南医药百分之百的股权份额，这一绝对的持股比例赋予了他们对公司决策过程的主导权。为进一步强化这一合作基础并确保决策的一致性，三人已正式签署了《一致行动协议》，该协议详细规划了他们在公司治理中的协同行动机制，明确了在重大决策事项上保持步调一致的原则。基于上述

股权结构安排及一致行动协议的法