财务管理MBA复习大纲.pdfVIP

财务管理复习大纲

一、财务管理定义及目标：

1、财务管理的目标：企业财务管理在特定的内外部环境中，通过有效地组织各项财务活动，

实施各项财务职能，正确处理好各项财务关系所要达到地最终目标。它与企业的经营管

理目标是一致的，达到企业价值最大化。

2、企业价值最大化：通过企业财务上得合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的

时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最

大。优点如下：考虑货币的时间价值、投资收入所包含的风险、强调发生收入和成本的

现金流量方式、有效克制行为短期化、为财务决策提供了良好的基础。

企业价值最大化的观点体现了对经济效益的深层次认识，是现代财务管理的最优目标。

3、股东价值=企业价值-债权人价值

一个公司股价提升不等于股东财富提升。

4、股东财富最大化：股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定

合理的一面：考虑了资金的时间价值、风险因素，在一定程度上能够克服企业在追求利润上

得短期行为，比较容易量化，便于考核和奖惩

不合理的一面：只适用于上市公司，要求金融市场有效，受到其他因素影响

二、财务管理基础知识：

1、期望收益和风险衡量

风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，是时间本身的不确

定性，具有客观性。在财富管理中，风险被定义为出现财务损失的可能性，或者更加广

义地定义为特定资产实现受益的不确定性。

风险是实现可以知道所有可能的后果的，并且每种后果出现的概率，。而不确定性是指

事先不知道可能的后果，或者虽然知道可能的后果，但不知道每种的概率的情况。

由于风险投资可得到额外报酬——风险报酬，所以人们进行风险投资，而风险报酬有两

种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。

风险的衡量需要使用概率和统计的方法（见PPT第二章）

2、时间价值计算

现金流量计算：PV=FV/(1+r)

2

年金计算:pv=A/(1+r)+A/(1+r)

3、均衡收益和证券市场线

证券市场线：反映市场处于均衡状况下有效资产组合的收益与风险关系的模型（详见

PPT）

ri:i证券报酬率

rf:无风险收益率

rm：市场组合收益率

ß：贝塔值

E(ri)=rf+ß(E(rm)-rf)

证券市场均衡（见PPT）

4、债券收益率计算

边际贡献=产品销售收入-变动成本余额

三、财务分析

1、偿债能力的衡量

资产负债率=负债/资产*100%

流动比率=流动资产/流动负债*100%

速动比率=速动资产/流动负债*100%

已获利息倍数=息税前收入/利息支出*100%

2、盈利能力

资产利润率=利润总额/平均资产净额*100%

资产利税率=（利润总额+税金）？平均资产总额*100%

净资产收益率=净利润/期末净资产*100%

营运能力：

总资产周转率=销售收入/平均资产余额

流动资产周转率=销售收入/平均流动资产余额

应收账款周转率+销售净收入/平均应收账款余额

存款周转率=销售成本/平均存货余额

3、杜邦分析：实际上从两个角度分析财务，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资

本结构和风险分析

权益净利率=资产净利率*权益乘数

销售净利率=净利润/销售收入

总资产周转率=销售收入/总资产

注：案例与财务分析有关

四、资本结构、资本成本

1、计算：PPT

2、筹资总额：加权平均

3、边际资本成本：边际资本成本即加权平均资本成本，但它反映的是公司每增加一单位资

本所发生的加权平均资本成本。

融资规模提升，边际资本可能上升

4、MM理论：认为财务杠杆和资本成本之间的关系是由净营业收益法所解释的。在整个财

务杠杆的可能性范围内，企业的综合资本化比率保持不变，企业所有证券持有人的总防

线不会随企业的资本结构的改变而变化。因此，不论企业的融资组合怎样，企业的总价

值必然相等。

举债越多，避税的好处越多，公司价值越大。

5、杠杆计算

经营*财务=总杠杆

EBIT对销售额的弹性=(EBIT+f)/EBIT

F:固定成本

EPS对EBIT的弹性=（EPS-EBIT）/I

EPS:企业项目结构

五、投资管理

1、项目评价：增量现金