原料药板块Q2拐点已至，营收及业绩环比持续改善.docx

目录

一、 Q2利润同比、环比快速增长，盈利能力环比提升 5

(一)板块营收与业绩同比实现增长，环比持续改善 5

(二)降本增效效果显现，盈利能力环比提升 6

二、 TOP10企业贡献七成收入及业绩 8

三、 板块估值仍处于历史低位，在建工程规模下降 11

(一)Q2估值仍处于历史低位 11

(二)Q2在建工程规模下降，部分公司处于产能快速扩张阶段 12

四、 投资建议与公司推荐 13

(一)投资建议 13

(二)奥锐特：“原料药+制剂”开始兑现，“多肽+寡核苷酸”打开成长天花板 14

(三)奥翔药业：原料药+CXO业务稳健增长，制剂打造第三增长曲线 15

(四)同和药业：新产品有望加速放量，产能即将大规模投放 16

(五)共同药业：聚焦甾体药物领域，产品向下游延展打开成长空间 18

(六)国邦医药：医药业务回暖，动保业务弹性可期 19

五、 风险提示 21

图表目录

图表1：

2019-2024H1原料药板块营收及增速..............................................

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图表2：

2019Q2-2024Q2原料药板块营收及增速............................................

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图表3：

2019-2024H1原料药板块归母净利润及增速........................................

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图表4：

2019Q2-2024Q2原料药板块归母净利润及增速......................................

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图表5：

2019-2024H1原料药板块扣非净利润及增速........................................

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图表6：

2019Q2-2024Q2原料药板块扣非净利润及增速......................................

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图表7：

2021-2024H1原料药板块毛利率及净利率（）.....................................

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图表8：

2022Q1-2024Q2原料药板块毛利率及净利率（）...................................

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图表9：

2021-2024H1原料药板块期间费用率（）.........................................

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图表10：

2022Q1-2024Q2原料药板块期间费用率（）......................................

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图表11：

2024年H1原料药板块营收占比情况.............................................

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图表12：

2024年H1原料药板块归母净利润占比情况.......................................

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图表13：

2024Q2原料药板块营收占比情况................................................

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图表14：

2024Q2原料药板块归母净利润占比情况..........................................

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图表15：

2024年Q1及Q2收入贡献前10的公司（亿元）..................................

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图表16：

2024年Q1及Q2利润贡献前10的公司（亿元）..................................

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图表17：

原料药板块估值变化趋势（PE,TTM剔除负值）..................................

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图表18：

原料药板块在建工程情况.....................................................

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图表19：

原料药板块在建工程/固定资产................................................

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图表20：

原料药板块在建工程/固定资产值前10公司.....................................

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图表21：

奥锐特盈利预测和主要财务指标...............................................

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图表22：

奥