房地产行业2020年中期投资策略线上交流会：由外望内，方知差距(202006).pdfVIP

证券研究报告

2020年06月8日

由外望内，方知差距

行业评级：增持

投资要点（行业评级：增持）2020年国泰君安中期投资策略线上交流会

国内市场化扩张还未成主流，低附加值的基础物业服务为主流

01

停留在单纯物业管理服务，并未形成物业增值到租金提升的正循环

五大行提供全周期的定制服务模式，业绩增长依赖于高利润率的增值服务

02

围绕“投、融、管、退”的业务格局，其投资管理、金融服务能力也很卓越

五大行商业模式的核心，就是让其管理的物业资产增值，由此就可以向业主收取更高的费用。

03

物业价值的提升，直接表现在租金水平上。由五大行提供管理或提供顾问服务的物业，租金普遍高于其他物业。

国内物业管理正从低效人工密集式动输出迈向高效集约型现代服务模式的逐步转变

04

推荐中海物业、宝龙商业，受益保利物业、招商积余、新大正。

2

目录CONTENTS

01现状：市场化扩张还未成主流，低附加值的基础物业服务为主流

02先见：让其管理的物业资产增值，由此收取更高的费用

03借鉴：基础服务引流，增值服务提升业绩

04契机：资本加速进场，物业迎来智能升级期

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2020年国泰君安中期投资策略线上交流会

01

现状

4

01太依赖房企扩张规模，业绩主要来源为低附加值的基础服务2020年国泰君安中期投资策略线上交流会

01

中国的物业管理普遍存在着“谁开发，谁管理”的现状，由商品房开发商下属的物业管理公司负责经营。

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