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引言：多重利好共振、坚定看多汽车板块

国务院新闻办公室9月24日上午举行发布会，央行行长潘功胜、国家金融监管总局

局长李云泽、证监会主席吴清介绍一系列利好国内经济增长及资本市场举措：

针对资本市场，重点推出两项创新货币政策工具：

1）创设证券、基金、保险公司互换便利：指支持符合条件的证券、基金、保险公司

使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成分股作为抵押，从中央银行换入国债、

央行票据等高流动性资产，换入资金只可以用于投资股票市场，预计第一期金额为

5000亿元，若效果好可有第二和第三期5000亿元；

2）创设专项再贷款：是指引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增

持股票，首期额度为3000亿元，若效果好可有第二和第三期3000亿元。

图表1：央行、证监会等发布一揽子政策重点支持资本市场

机构政策要点

近期将下调存款准备金率0.5个百分点；降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例；将全国层面的二套房贷款

最低首付比例由25%下调至15%；将降低中央银行政策利率；创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展；今年

央行内还将择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；全国首套房二套房最低首付比例统一为15%；将此前创

设的3000亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%；股票回购增持再贷款首期额度为

3000亿等。

进一步支持中央汇金加大增持力度、扩大投资范围；将发布关于推动中长期资金入市的指导意见和促进并购重组

证监会的六条措施；将支持上市公司分期发行股份；上市公司市值管理指引很快将公开征求意见；积极鼓励上市公司加强

产业整合等。

资料来源：中国政府网，国联证券研究所

一揽子政策发布，有利于扭转资本市场情绪并增强投资者信心，同时通过支持资本市

场帮助经济结构优化和升级。叠加此前9月18日美联储降息50个基点，国内与海

外利好共振，9月24日至30日，A股及港股核心指数快速反弹，其中深证成指/恒

生科技/上证指数/恒生综合/恒生指数涨幅分别为30.4%/28.3%/21.9%/16.6%/15.7%。

随着基本面预期的转好，更多增量资金的入市，我们看好后市表现。

行业层面，9月24日-30日，中信汽车一级行业涨幅达到21.0%，位列30个一级行

业24位；年初至今涨幅达到12.3%，位列30个一级行业第11位。展望后市，我们

坚定看多汽车行业，得益于汽车基本面持续向好且估值仍处于低估阶段：

1）出口+内需共振：2024年1-8月乘用车出口317.4万辆，同比+29.4%，保持高速

增长；内需方面，以旧报废换新政策效果显著，8月上牌量达到193.7万辆，同比

+3.3%，环比+9.4%，8月环比增速高于2016-2023年平均值，截至9月24日，以旧

请务必阅读报告末页的重要声明5/25

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