有色金属行业脉动跟踪：废钨产业效益显著，再生业务薄利待解-241114-五矿证券-25页.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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有色金属脉动跟踪：废钨产业效益显有色金属

评级：看好

著，再生业务薄利待解日期：2024.11.14

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报告要点分析师王小芃

本周专题探讨：废钨产业效益显著，再生业务薄利待解登记编码：S0950523050002

：021

专题要点：全球钨原料供应中再生钨占比约为35%，对钨资源供需基本面有

：wangxiaopeng@

重要影响，还有发挥钨产业控制、缓解钨矿过度消耗的作用。再生钨的产业

分析师于柏寒

效益显著，但钨回收再生的业务效益与之并不匹配，这是因为废钨价格随行

登记编码：S0950523120002

就市，企业的采购成本占比在70%-90%之间。金属回收业务薄利化是普遍情

：021

况。从精废价格看，废钨磨削料（折吨APT）占APT价格约80%；废钨刀

：yubaihan@w

片（折吨碳化钨）占碳化钨粉价格约90%。

分析师何能锋

我们认为，金属回收产业主要围绕两个关键问题：“产业如何提高废旧金属登记编码：S0950524080001

回收率”以及“企业如何提高回收再生的业务效益”，问题彼此相互关联。：021

根据中国钨业协会，2023年中国废旧钨资源二次回收利用量约2万吨，占钨：henengfeng@w

消费的34.5%（回收投入率），低于欧美先进水平50%。影响金属回收率的分析师曾俊晖

直接和间接因素众多，同时我们认为，企业保有长期稳定的经济效益，是钨登记编码：S0950524100001

回收率能够不断提升的基础。而企业提升业务效益的可控因素是自身的回收