伯特利线控制动持续投入，线控转向加速布局.docx

目录

公司介绍 4

制动系统：机械制动空间向上，电控制动加速布局 8

机械制动产品：盘式制动器市场空间上升 10

电控制动产品：多产品布局，线控制动加大投入 12

转向系统：公司切入转向领域，加速布局线控转向 19

汽车转向行业综述 19

线控转向：智能化趋势下线控转向应时而生，相关技术成果已具雏形 23

伯特利布局转向新赛道，推进产品研发 27

轻量化：持续投入，加大产能建设 28

盈利预测与投资评级 29

风险提示 30

图表目录

图1：公司营收 5

图2：公司归母净利润 5

图3：公司毛利率与净利率 6

图4：公司部分产品示意图 10

图5：公司生产的前盘式制动器示意图 11

图6：公司生产的后综合驻车盘式制动器总成示意图 11

图7：盘式制动器工艺流程 11

图8：电子驻车制动系统工艺流程 12

图9：伯特利电子驻车制动系统产品 13

图10：公司单控EPB-ECU产品 14

图11：公司双控EPB-ECU产品 14

图12：液压制动防抱死系统（ABS）/电子稳定控制系统（ESC）工艺流程 14

图13：气压制动防抱死系统（ABS）工艺流程 15

图14：公司乘用车ESC产品 16

图15：公司商用车ESC产品 16

图16：线控制动系统（WCBS）工艺流程 17

图17：公司WCBS1.0产品 18

图18：公司高级驾驶辅助系统产品 18

图19：高级驾驶辅助系统（ADAS）工艺流程 19

图20：HPS结构示意图 21

图21：EHPS示意图 21

图22：各类EPS对比 22

图23：不同EPS系统 23

图24：英菲尼迪线控转向系统示意图 24

图25：线控转向系统结构示意图 24

图26：线控转向系统发展历程 24

图27：线控转向系统模块 25

图28：线控转向系统工作原理 25

图29：线控转向系统结构 25

图30：电动助力转向系统（EPS）工艺流程 28

图31：轻量化零部件工艺流程 29

表1：公司历史沿革 4

表2：公司原材料采购情况 6

表3：公司主要产品的产能、产量、产能利用率、销量、产销率 7

表4：公司前五大客户 7

表5：汽车转向系统发展阶段 19

表6：线控转向布置方式比较 26

表7：可转债募投项目-轻量化产品产能与单价 29

表8：伯特利主营业务分产品拆分 29

公司介绍

公司是国内专业从事汽车机械制动产品、智能电控产品和机械转向产品研发、生产及销售的汽车零部件供应商。其中，机械制动产品包括盘式制动器、轻量化零部件等，智能电控产品包括电子驻车制动系统（EPB）、制动防抱死系统（ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、线控制动系统（WCBS）、高级驾驶辅助系统（ADAS）、电动助力转向系统（EPS）等，机械转向产品包括机械转向管柱、转向中间轴、机械转向器等。

表1：公司历史沿革时间 事件

2004 公司成立

2007 公司制造出首个EPB样件

2008 公司综合驻车制动卡钳和真空助力器/主缸产品批量生产

2012 公司液压ABS产品批量投产

2012 公司EPB产品批量投产

2014 公司铝制转向节批量投产

2016 公司ESC产品批量投产

2019年7

月

2019年

12月

2020年7

月

2020年8

月

2020年9

月

2021年6

月

2021年

12月

2021年

12月

2022年3

月

2022年4

月

2022年8

月

2022年

10月

2022年

10月

2022年

12月

2022年

12月

公司自主研发的线控制动（WCBS）产品正式发布设立芜湖伯特利智能驾驶有限公司

公司的第100个EPB配套项目量产公司新开发的电动尾门系统发布

公司的高级驾驶辅助系统（ADAS）省级工程研究中心获得批准首个线控制动系统（WCBS）实现量产

ADAS项目完成产前调试

墨西哥工厂的主体部分已经基本完工

高级驾驶辅助系统（ADAS）项目实现量产收购浙江万达汽车方向机股份有限公司

电子驻车制动系统EPB总销量突破1000万件

伯特利与吉利控股集团共同出资组件台州双利汽车智能底盘系统公司收到全球著名汽车整车厂7个轻量化项目定点，项目生命周期内预计总

销售额约为9.5亿美元

再度获得某著名全球汽车整车厂多个项目定点，电子驻车制动系统EPB

首次取得全球著名整车厂项目合作

集成高精定位的智能前视摄像头AFC2.0荣获第七届铃轩奖智能驾驶类优秀奖

数据来源：公司官网，

公司近年营收和归母净利润保持稳定增长，2023年实现74.7