国金证券-公用事业及环保产业行业研究：电源侧投资开花结果，与成长风格共振-241125-31页.pdfVIP

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“十四五”收官大电源侧投资开始投运、进入业绩贡献阶段，结合追逐成长的宏观策略，我们从“寻找新能源

环保装机/估值弹性”，以及“寻找传统电源装机/煤价弹性”出发，在各细分板块中筛选出重点关注：装机有增

量的区域性风电/区域性火电/核电水电、高比例市场煤火电、前期受减值计提影响的固废运营。建议关注绿电：

云南能投、龙源电力（H）；火电：皖能电力、浙能电力；核电：中国核电。

宏观展望：政策加码、寻找成长弹性。受年初以来宏观预期持续偏弱影响，“924”一揽子金融政策出台前公用事

业板块涨幅靠前；9月起多项金融政策加码支持经济高质量发展，释放稳经济、稳

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