【东证期货-2024研报】回调带来A股结构改善.pdfVIP

周度报告——股指期货

回调带来A股结构改善

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走势评级：股指：震荡

王培丞高级分析师（股指）

报告日期：2024年11月24日[Table_Analyser]

从业资格号：

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★一周复盘：A股持续回调投资咨询号：Z0017305

本周（11.18-11.22）以美元计价的全球股市多数收涨。MSCI全Tel:8621

球指数涨1.37%，其中发达市场（+1.49%）新兴市场（+0.21%）peicheng.wang@

Email:

前沿市场（-1.05%）。韩国股市涨3.42%领涨全球，而中国股市

跌幅高达-1.83%为全球最差。中国股票分市场看，中概股港

股A股。A股沪深京三市日均成交额17068亿元，环比上周

（21825亿元)减少4757亿元，风格上小盘股占优，中证2000和

微盘股指数跌幅相对较小。本周A股中信一级行业中共3个上

涨（上周1个），27个下跌（上周29个）。领涨行业为商贸零

股售（+3.33%），领跌行业为综合金融（-6.56%）和消费者服务

指（-6.16%）。利率方面，本周10Y国债收益率小幅下行，1Y下

期行，利差扩大。资金流向方面，跟踪三大股指的ETF净流出，

货跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少22.6亿份，跟踪中证500

的ETF份额减少12.9亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增

加28.7亿份。而跟踪中证A500指数的ETF份额本周则增加544

亿份。

★下周观点：题材炒作或阶段性退坡

本周中国权益资产跑输全球，A股在周五出现超过3%的跌幅。

从海内外形势看，近期A股市场均面临逆风。一方面特朗普获

得美国大选胜利后的鹰派组阁行为，对中国潜在的针对和脱钩

等风险冲击的概率正在上升；另一方面，国内当前处于政策的

空窗期，市场预期的实现以及散户等资金源源不断入场的趋势

正在减弱。那么前期热炒的微盘股、小盘股和题材股等前期强

势股自然面临压力。短期内我们认为市场仍有压力，但从下一

阶段看，房地产价格尚未企稳，但市场成交持续放量，后续随

着专项债提前批的下达以及收储工作的推进，或对房价起到阶

段性稳定作用。彼时居民风险偏好则有望回升。

★风险提示：

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美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。

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