银行-理财子产品发行指数周报第174期：工银农银发混合类产品，上半年大行理财子资产配置.docxVIP

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证券研究报告·行业动态·理财子产品发行指数周报第174期工银农银发混合类产品，

上半年大行理财子资产配置

核心观点

从发行数量来看，上周样本理财子最新理财子产品发行数量为121只，发行量上升。具体来看，发行数量增加的有7家，占比为63.6%。平均基准利率2.86%，环比升2个bp；最新理财子产品发行数量指数275；发行基准利率波动指数最新

64.92，环比升0.7%。2024年9月13日样本理财子产品的破净率2.76%，保持稳定。2024年上半年，大行理财子资产配置结构：偏好低于行值均值，提高公募配置、资产结构多元化。

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本周指数更新（9.9-9.13）

1、三大指数环比变化情况

从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数275.00，环比上升17.5%，发行数量增加。调整后理财子产品发行数量指数204.69，环比上升18.0%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.08，偏离度不变，该指数显示：上周发行的121只产品，116只为固收类产品，5只为混合类产品。

从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.91，环比下降1.2%，风险等级下降。居民风险偏好小幅下降。

从发行基准利率波动指数来看，最新指数为64.92，环比上升0.7%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.86%，环比上升2个bp；整体平均发行基准利率为2.86%，环比上升2个bp。

2、样本理财子公司发行情况

从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为121只，发行数量上升。具体来看，发行数量增加的有7家，占比为63.6%，增加最多的是农银理财，环比增加8只固收类产品；发行数量减少的有4家，占比为36.4%，减少最多的为信银理财，环比减少5只。发行数量最多的为交银理财，发行了16只理财产品。

平均基准利率为2.86%，环比上升0.7%。其中：基准利率上升的理财子公司有6家，占比为54.5%。平均发行基准利率最高的为光大理财，为3.48%；基准利率下降的理财子公司有5家，占比为45.5%。固收类产品发行平均基准利率为2.86%，最高的为光大理财，为3.48%。

维持强于大市

马鲲鹏

makunpeng@

SAC编号：S1440521060001SFC编号：BIZ759

杨荣

yangrongyj@

SAC编号：S1440511080003SFC编号：BEM206

发布日期：2024年09月17日

市场表现

21%16%11%6% 1%-4%

银行上证指数

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行业动态报告

3、重点理财子产品介绍

上上周重点产品共5只，是工银理财发行的3只混合类产品和农银理财发行的2只混合型产品。其中：我们摘取其中两只产品：工银理财·如意人生鑫悦优先股策略优选混合类封闭式理财产品（24HH6314）和农银理财农银同心·灵动30天优选配置理财产品（优享）。

4、最新观点更新：2024年上半年，大行理财子资产配置结构

基于2024年上半年，大行理财子最新业务数据，我们分析大行理财子公司的资产配置特征及其变化。整体看，同行业相对，本年上半年，大行理财子资产配置的风险偏好更低，少配了非标、公募和权益，多配了存款；但是从其自身的变化看，本年上半年，大行理财子增配了公募基金，资产多元化趋势在增强，理财子资产配置结构进一步优化。

非标资产占比平均为2.30%，低于行业均值。有4家大行理财子在报告中披露了非标资产规模和占比，大行理