信息服务-24H124Q2 行业营收上行、利润承压，政策驱动下静待行业复苏 20240918 -海通证券.docxVIP

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投资评级优于大市

投资评级优于大市维持

资料来源：海通证券研究所

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行业研究/信息服务

行业深度报告

证券研究报告2024年09月18日

市场表现

信息服务海通综指11839.7910070.928302.056533.18

信息服务海通综指

11839.79

10070.92

8302.05

6533.18

4764.31

2995.45

2023/92023/122024/32024/6

分析师:杨林

Tel:(021Email:yl11036@

证书:S0850517080008

分析师:杨蒙

Tel:(021Email:ym13254@

证书:S0850523090001

分析师:魏宗

Tel:021Email:wz16146@

证书:S0850524040003

联系人:杨昊翊

Tel:(021Email:yhy15080@

24H124Q2行业营收上行、利润承压，政策驱动下静待行业复苏

投资要点：

l2024H12024Q2，营收复苏，利润承压。①2024H1计算机行业总营收5397.98亿元，同比+7.73%；归母净利润89.25亿元，同比-43.30%；扣非净利润47.09亿元，同比-36.86%。2024H1计算机员工总数为117.81万人，同比+0.13%。2024Q2计算机行业总营收3006.40亿元，同比+9.19%；归母净利润86.61亿元，同比-18.11%；扣非净利润67.75亿元，同比-14.57%。2024H1和2024Q2计算机板块营收端呈现恢复态势，但是利润端呈下降趋势，而员工人数整体维持稳定。②业绩增速分布上，24H1营收正增速占比为54.94%，24Q2营收正增速占比为52.00%，营收正增速公司出现下滑，24H1与24Q2公司数最多的区间[0%，20%]；24H1归母净利润正增速占比为42.90%，24Q2归母净利润正增速占比为42.41%，基本维持稳定；24H1扣非归母净利润正增速占比为45.60%，24Q2扣非归母净利润正增速占比为43.21%。③按季度拆分，2022Q4计算机公司营收同比增速开始企稳回升，归母净利润增速低位震荡，扣非净利润增速震荡下行。④盈利性方面，毛利率、净利率整体呈下行趋势，研发、销售、管理费用率上行。⑤合同负债+预收账款持续增加，经营性现金流净额负值增大，商誉呈下行趋势。

l按市值拆分，大市值公司业绩表现更加稳健。①2024H1100亿市值以上的大市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为11.47%，-16.22%，4.22%；50-100亿市值的中市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为2.56%、-159.84%、-487.42%；50亿市值以下的小市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为-4.55%、-134.57%、-61.93%。②2024Q2100亿市值以上的大市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为12.58%、-2.34%、11.48%；50-100亿市值的中市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为7.74%、-46.08%、-148.97%；50亿市值以下的小市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为-4.58%、-3527.66%、-144.56%。

l按板块拆分，数据要素板块营收表现最优，工业软件板块唯一实现营收和净利润增速双升。营收方面，数据要素板块取得了最好的成绩，其2024H1营收增速为20.98%，2024Q2营收增速为23.00%，整体呈现增长态势，而且相对其他板块取得了更好的表现。自动驾驶和工业软件板块在2024H1营收增速分别为15.63%和14.49%，也取得了较为不错的成绩。而医疗IT在2024Q2实现了21.04%的营收增速，仅次于数据要素板块，也是唯二增速突破20%的板块之一。各板块营收增速基本维持正向，但是网络安全