国防装备-国防军工行业投资策略周报：国资委强调战略专业化重组，板块稳增向好可期-广发证券[孟祥杰,吴坤其,邱净博]-20241124【18页】.docxVIP

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国防军工行业

国资委强调战略专业化重组，板块稳增向好可期

核心观点：

l国资委提出深入推进战略性、专业化重组，突出国防安全领域。据国资小新公众号，本周国务院国资委党委提出目前最紧迫的是要向前瞻性战略性新兴产业集中，在维护国家国防安全、粮食安全、能源安全等方面深入推进战略性、专业化重组。在投资选择上始终聚焦科技属性、技术价值、新兴领域，大力发展战略性新兴产业和未来产业。

l航展推动订单落地、中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点，年底各项发射计划有序推进，军贸低空星网景气持续向上。据环球时报，第十五届中国航展签约金额超2800亿元人民币。据中国新闻周刊，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。据中国航天公众号，11月20日，SpaceX成功执行了超重-星舰第六次综合飞行试验。据垣信卫星公众号，公司与巴西国有通信企业TELEBRAS于11月20日签署合作备忘录，基于千帆星座为巴西提供卫星通信服务。

l展望24Q4及25年，看好板块装备采购、军贸出口景气共振，船

舶、卫星互联网、大飞机等新质生产力赛道高景气有望持续，板块稳增向好可期。配置策略，判断当前板块订单等基本面正趋势性景气环比改善，但仍建议弱化短期订单释放节奏预判，重点研判标的中长期成长空间、“供需”“格局”稀缺性是关键，优选长景气空间核心大单品龙头。从主线看，重视板块需求预期回暖下三条主线：主线一，航空大飞机、民船广阔空间+军贸成长弹性，以及国改力度潜在超预期标的；主线二，科创芯片新材料+航天订单环比改善，“科技”属性重要性提升，叠加行业调整小周期结束共识增加；主线三，主业复苏+卫星互联网低空经济成长弹性，新质力政策催化密集，产业链落地加快。

l投资建议：低估值策略阶段性占优，重视军工β回暖。全球景气共振视角，关注：航发动力、中航重机、中航西飞、航发控制、中国动

力、中航沈飞、中科星图（计算机联合）、中直股份、中航高科、航材股份、航亚科技、航宇科技、图南股份；订单环比改善视角：中航光电、睿创微纳、国睿科技、光威复材、紫光国微（电子联合）、航天电器、中国海防、成都华微、国博电子（电子联合）、铂力特（机械联合）、菲利华、陕西华达、七一二、鸿远电子、振华风光、海格通信、东华测试（机械联合）、臻镭科技、北方导航、钢研高纳、湘电股份。

l风险提示：装备列装及交付不及预期；政策调整；价格波动风险等。

行业评级买入

前次评级报告日期

买入2024-11-24

分析师：孟祥杰

SAC执证号：S0260521040002SFCCENo.BRF275

010mengxiangjie@

分析师：吴坤其

SAC执证号：S0260522120001SFCCENo.BRT139

010wukunqi@分析师：邱净博

SAC执证号：S0260522120005

010qiujingbo@

请注意，邱净博并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

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2024-11-20

2024-11-19

2024-11-17

联系人：邵艺阳010shaoyiyang@

联系人：史嘉麒

shijiaqi@

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