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掘金数字中国浪潮，四大主线守正出新

投资要点

数字经济重要性凸显，政策加码指引投资主线。2021年我国数字经济规模达45.5万亿元，同比名义增长16.2%，高于同

期GDP名义增速3.4pp；数字经济占GDP比重达到39.8%，较2016年“十三五”初期提升了9.6pp，作为宏观经济的“

稳定器”和“加速器”作用愈发凸显。2022年，《“十四五”数字经济发展规划》的出台对我国数字经济做出了体系化

设计以及整体化布局；2023年2月27日，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》为我国新阶段的整体数

字经济发展定调时间节点和目标：提出到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中

国建设取得重要进展。两大顶层规划从经济结构转变上指明了方向，是科技成长赛道投资的前瞻性指引，我们认为数字

中国领域的投资价值正逐步显现。

我们持续看好数字中国四大产业趋势上的投资机会：

•数据价值化：2019年，数据被正式列为新型生产要素，数据要素市场化配置已上升为国家战略；但我国数据要素产

业仍处于起步阶段，尚未形成明确统一的数据权属、评估定价、流通交易、收益分配等基础性制度，后续相应环节的

政策倾斜力度有望加强，大数据交易所作为数据交易行为的重要载体或迎来加速发展。

•数字产业化：一方面，数字产业中的算力产业是支撑数字经济蓬勃发展的重要底座，算力将驱动数字产业化发展进程

，提升5G、大数据、人工智能、云计算等新一代信息通信技术的创新活跃度，发挥辐射带动作用：激活数据要素潜

能，驱动经济社会数字化转型，推动数字政府建设，是数字产业中极其重要的基础设施。另一方面，数字产业化乃至

数字经济的发展都建立在“自主可控”基础上，2月21日，习总书记提出要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件

国产化攻坚战。信息技术基础设施的供应链安全是当代大国竞争的战略制高点。随着产业数字化的深入，政府和需求

端对于数字产业化的推动越来越大，对于数字基础设施的要求也越来越高，算力和自主信创是筑牢数字产业化的发展

基石，是计算机未来极具确定性的投资主线。

•产业数字化：2022年《“十四五”数字经济发展规划》和《政府工作报告》均着重强调数字经济及产业数字化应用

，产业数字经济全产业链迎来顶层政策支撑和引导。产业数字化和科技赋能所带来的效率提升，有助于突破目前各个

产业上原有生产模式的效率瓶颈，并进一步提高各个行业各类产品的服务生产效率和竞争力，我们认为未来相关产业

数字化领域有望延续高景气。

•数字化治理：一方面，数字政府作为数字中国的重要组成部分，是实现政府治理体系和治理能力数字化的有力抓手，

是构筑数字社会治理体系和普惠便捷数字民生保障体系的坚实基础，为构建数字化治理底层基础，数字政府建设加

速推进成效显著；另一方面，数币的支付定制化、政策精准特点，为数字化治理提供有效的货币体系支持。我们认为

数字政府和数币相关产业链投资机会也不容忽视。

风险提示：数字经济发展不及预期；政策推进不及预期；相关技术成熟度不及预期；相关公司受益程度不及预期等。

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目录

一、数据经济“四化”框架综述

二、数据价值化：开放与流通，挖掘数据要素潜能

三、数字产业化：算力基础设施和信创推动科技自立自强

四、产业数字化：把握传统行业数字化转型新机遇

五、数字化治理：数据提升治理效率，数币重塑支付体系

六、风险提示

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1.1数字经济“稳定器”与“加速器”作用凸显

数字经济加速发展，在经济增长中的作用凸显。以数字技术为核心驱动力的新一轮科技革命和产业

变革正深刻影响经济增长路径、生产力发展方向和各行各业转型升级进程，工业时代历经百年形成

的生产生活方式、经济体系和治理模式加速变革。数字