12月风格配置观点:跨年行情中的风格切换.pptxVIP

12月风格配置观点:跨年行情中的风格切换.pptx

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01多维量化轮动模型:

本月重归红利

1.1本月观点:模型从创业板重归红利

在前期报告《系统化定量投资视角下的策略配置:何时景气博弈,何时拥抱红利?》中,我们构建了高景气成长与红利策略的轮动模型。

每月底,模型选取单因子测试中的有效信号:期限利差、社融增速、CPI与PPI四象限、美债利率、资金博弈五个指标,分别给出买入高

景气或买入红利的配置信号,各期取均值作为最终的打分。

截至2024年11月30日,轮动策略年化收益+20.37%,相较业绩基准超额年化+12.27%。2024年9月开始模型在资金面驱动下转为配置

创业板,同期高景气成长强势反弹+15.36%,优于中证红利全收益的+9.49%。模型10月15日提示市场日均成交回落后注意关注高低切

下红利布局机会,10月中下旬成长风格在杠杆资金推动下延续保持强势,11月开始市场波动加大,杠杆策略的另一端红利风格重新占优。

期限利差

经济货币周期

社融增速

库存周期

CPI与PPI四象限

ERP

美债利率

北向资金

资金博弈

有效择时信号数据来源:wind

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1.1本月观点:美债利率高位触发成长转红利信

数据来源:wind

诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE4

1.2模型打分明细:期限利差下行,社融延续走

•期限利差反映了固定收益市场投资者对于未来经济潜在增速的预期,期限利差下行或处于相对低位时不利于高景气风格的

表现。1Y国债最新数据1.37,低于上月1.45;10Y国债

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