【第一上海证券-2024研报】高途（GOTU）：收入延续高增，利润短期承压，FY25积极减亏.pdfVIP

高途（GOTU.US）更新报告

买入2024年12月10日

收入延续高增，利润短期承压，FY25积极减亏

李卓群

FY24Q3业绩概览：截止24年9月30日，公司FY24Q3同比+53.1%

+852

至12.08亿人民币（下同），符合此前公司业绩指引（11.80-12.08

亿元）。Non-GAAP经营利润-4.76亿元，去年同期为-0.84亿元；Grayson.li@.hk

Non-GAAP净利润为-4.57亿元，去年同期-0.42亿元。截至FY24Q3，

主要资料

公司在现金储备为33.1亿元，无有息负债。按可比口径现金收款同比

增长超过67.2%，达10.7亿元。行业教育

K9业务持续高增长：分业务看，FY24Q1公司非学科培训及高中业股价2.63美元

务（K12业务）占比总体超75%，占据主要地位，收入同比超过70%，

目标价4.40美元

其中K9非学科辅导的收入和可比口径现金收款同比增长均超100%，

来自新生的可比口径现金收款同比增长超过200%；传统业务增长超(+67.3%)

40%；受公司业务调整影响，成人及大学生业务承压，收入同比基本持股票代码GOTU.US

平，其收入占比少于20%。按可比口径现金收款计，受考研及留学旺

已发行股1.71亿股/2.57亿ADS

季影响同比+10%。公司预期FY24Q4收入增速为69.2%-71.9%，约

12.88-13.08亿元，公司总体收入增速较前三个季度增速更高。总市值6.2亿美元

持续投入致亏损扩大：FY24Q3公司毛利率