财务管理学 第2版 课件 第九章 利润分配管理.ppt

（三）固定股利支付率政策2、优缺点（1）优点：1）能使股利分配与企业盈余紧密结合，体现了投资风险与收益的对等关系。2）股利发放具有一定的弹性，使公司在这方面没有固定的财务负担和支付压力。返回（2）缺点：不利于树立公司的市场形象，因而不利于股票价格的稳定与上涨。一般来说，固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。三、常用的股利政策种类（四）低正常股利加额外股利政策1、含义：公司在一般情况下，每年固定支付数额较低的正常股利，当公司可用于支付股利的利润较多时，再根据实际情况，向股东增发一定金额的额外股利。WealthWealth第九章利润分配管理《财务管理学》课程结构财务管理基本理论财务管理基本价值观念财务管理基本内容筹资投资利润分配决策分析控制预算预测学习要求基本要求：掌握股利政策及其基本类型；熟悉利润分配的基本原则、利润分配的程序、股利理论、影响股利政策的因素、股利支付的形式。Contents利润分配概述1股利政策2第一节，利润分配概述一、利润的构成二、利润分配的意义三、利润分配的原则四、利润分配的一般程序第一节，利润分配概述一、利润的构成（一）息税前利润（二）税前利润（三）净利润一、利润的构成税前利润净利润息税前利润从形成方面看，息税前利润＝税前利润＋利息费用；从分配方面看，息税前利润＝净利润＋所得税＋利息支出税前利润＝净利润＋所得税净利润＝税前利润－所得税财务管理中一般意义上的利润分配指企业净利润的分配一、利润的构成（EBIT）息税前利润（EBIT）体现不同企业间的不同资本结构、不同税率以及其他因素的影响，反映了企业经营效果和盈利水平，可据此较准确地评价其经营管理水平。计算经营杠杆系数和财务杠杆系数，控制和考核利润中心、投资中心业绩，进行量本利分析和企业盈利能力分析时都要用到息税前利润。一、利润的构成（EBT）税前利润（EBT）是计算企业所得税的基本依据。税前利润是与企业投资人的投资和政府提供社会管理服务相对应的利润，其中净利润是归属于投资人，所得税归政府。一、利润的构成（EAT）净利润也称为税后利润（EAT），它是与投资人权益资金相对应，归属于投资人所有的利润。从分配范围来看，利润分配包括息税前利润分配、税前利润分配和税后利润分配。净利润在企业留存收益与股利红利之间的分配。第一节，利润分配概述二、利润分配的意义获取利润是企业生产经营的出发点和归宿。利润分配政策的合理与否，直接关系到所有者当期到手的投资收益和对企业投资的信心，也与企业内部筹资和投资数量密切相关，同时还会影响到与企业有利害关系的各方的利益，还会影响到企业价值。因此正确地组织利润分配，兼顾不同方面的利益，处理好投资者近期利益与企业长远发展之间的关系，确保利润分配政策与筹资、投资策略相互协调，建立利润分配的激励约束机制，是企业财务管理的一项重要内容。第一节，利润分配概述

三、利润分配的原则（一）合乎法规原则（二）利益兼顾原则（三）积累优先原则（四）公平公正原则（五）均衡分配的原则第一节，利润分配概述

四、利润分配的一般程序（一）弥补以前年度亏损（二）提取法定盈余公积金（三）提取任意公积金（四）向股东（投资人）支付股利（利润）返回第二节，股利政策一、股利政策相关理论二、影响股利政策的因素三、常用股利政策种类四、股利支付的方式和程序第二节，股利政策一、股利政策相关理论股利政策是指公司如何确定分配给股东的股利占净利润的比率（即股利支付比率），以及选择和确定股利分派的时间、方式、程序等方面的方针和对策。其核心是股利支付比率的确定。第二节，股利政策

一、股利政策相关理论在一定的假设条件限定下，公司的股利政策不会对公司的市场价值（或其股票价格）或其资金成本产生任何影响。股利无关论股利政策将影响公司的证券价值与资产价值“一鸟在手”论信息传递理论纳税差异理论代理理论股利相关论第二节，股利政策

二、影响股利政策的因素公司因素股东因素法律因素1.资本保全约束2.资本积累约束3.偿债能力约束4.超额累积利润约束1.现金流量2.投资机会3.筹资能力4.资产流动性5.盈利的稳定性6.资金成本7.股利政策的惯性