财务管理学 第2版 课件全套 张惠忠 第1--9章 财务管理基本理论 --- 利润分配管理.ppt

《财务管理学》课程结构财务管理基本理论财务管理基本价值观念财务管理基本内容筹资投资利润分配决策分析控制预算预测学习的基本要求基本要求：本章要求掌握资产组合和筹资组合的相关问题；掌握现金、应收账款、存货投资的功能和成本；掌握确定最佳现金持有量、制定应收账款信用政策、核定存货资金需要量的基本方法；熟悉现金折扣成本的计算；熟悉流动资产的特点、应收账款日常管理和存货资金的控制方法；熟悉各短期筹资方式；了解现金预算的编制和短期证券投资。Contents资产组合和筹资组合1现金管理2应收账款管理3存货资金的管理5短期负债资金的筹集4第一节，筹资组合和资产组合营运资金2流动资产3流动负债1企业筹资组合策略4企业流动资产组合策略5返回第一节，筹资组合和资产组合一、营运资金的概念和管理要求（一）概念（二）管理要求第一节，筹资组合和资产组合二、流动资产及其特点（一）流动资产的含义和分类1、含义2、分类（二）流动资产的特点（与长期资产比较）流动性好（风险低），收益性差1、周转期短2、变现能力强3、形态上的并存性和继起性4、资产占用数量的波动性第一节，筹资组合和资产组合三、流动负债及其特点企业的全部资金，按期限的长短不同，可以分为长期资金与短期资金。短期资金，是指企业使用期限在1年以内的资金。企业的短期资金，就是流动负债，主要包括短期借款、应付或预收商业账款、其他应付款、应付薪酬、应交税金、应付短期债券等项目，通常采用向银行等金融机构借款、利用商业信用、保理业务、发行短期债券等筹资方式筹得。第一节，筹资组合和资产组合三、流动负债及其特点企业流动负债按其形成情况进行分类，又可分为自然形成的流动负债和人为形成的流动负债。与长期资金相比，短期资金（流动负债）总体而言都具有筹资速度快、筹资灵活性强、资金成本低、财务风险大的特征。第一节，筹资组合和资产组合四、企业筹资组合策略（一）筹资组合的意义（二）企业筹资组合策略的类型1、适中型策略2、风险型策略3、保守型策略1、适中型筹资组合策略适中型筹资组合策略，也叫正常的筹资组合策略或中庸策略。这种筹资组合策略下，企业波动性流动资产投资所需的资金用短期负债（短期资金）来筹措，长期性流动资产和长期资产投资所需的资金，则以权益资本与长期负债（长期资金）来解决。“长期资金长期用、短期资金短期用”。采用适中型筹资组合，其筹资风险和资金成本都比较适中。2、风险型筹资组合策略波动性流动资产投资、一部分或全部长期性流动资产投资、甚至一部分固定资产投资所需要的资金采用短期筹资的方式来融通。风险型筹资组合可以降低资金成本，但筹资风险加大。这是一种收益较高，风险也较大的筹资组合策略。3、保守型筹资组合策略企业短期筹资只融通部分波动性流动资产的资金需求，其他资金需求则完全由长期负债和权益资金作为资金来源。保守型筹资组合策略下，企业筹资风险较低，但资本成本较高。这是一种风险和收益均较低的筹资组合策略。返回第一节，筹资组合和资产组合五、企业流动资产组合策略（一）资产结构（资产组合）1、含义2、不同资产组合下的风险与收益2、不同资产结构下的风险与收益投资对内投资（风险小，收益低）流动资产投资（风险小、收益低）波动性流动资产（风险大，收益高）长期性流动资产（风险小，收益低）非流动资产投资（风险大，收益高）对外投资（风险大，收益高）五、企业流动资产组合策略（二）流动资产组合企业流动资产中长期性流动资产和波动性流动资产（短期性流动资产）的配置比例关系掌握不同流动资产组合下的风险与收益1、适中型流动资产组合策略2、保守型流动资产组合策略3、冒险型流动资产组合策略第二节，现金管理现金管理的目的和内容1最佳现金持有量的确定2现金预算的编制3现金收支的日常控制4短期有价证券投资管理5返回（二）复合杠杆的计量2、根据复合杠杆系数与经营杠杆系数、财务杠杆系数之间的关系，复合杠杆系数可用下式表示：DTL=DOL×DFL即复合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。教材，例6－10（二）复合杠杆的计量3、如果只知道基期的相关数据，不知道预测期的相关数据，预测期的复合杠杆系数也可以这样计算：DTL=教材例6-11五、复合杠杆（三）复合杠杆与企业风险的关系由于复合杠杆作用使企业净利润或普通股每股利润大幅度波动而造成的风险，称为复合风险。复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下，复合杠