【大越期货-2024研报】大越期货油脂早报.pdfVIP

证券代码：839979

油脂早报

2024-12-13投资咨询部

分析师:王明伟

从业资格号：F0283029

投资咨询号：Z0010442

TEL:0575

每日观点

豆油

1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕11月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至

149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前

马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多

2.基差：豆油现货8170，基差216，现货升水期货。偏多

3.库存：12月19日豆油商业库存110万吨，前值112万吨，环比-2万吨，同比+11.7%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.预期：油脂价格回调整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。美豆新豆丰产，24/25年USDA南美产

量预期较高，但存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，

减少可供应量。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。短期多头止赢离场，回调整理。豆油Y2505：

7750-8150区间附近高抛低吸

每日观点

棕榈油

1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕11月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至

149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前

马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多

2.基差：棕榈油现货10028，基差96，现货升水期货。偏多

3.库存：12月19日棕榈油港口库存33万吨，前值32万吨，环比+1万吨，同比-34.1%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多减。偏多

6.预期：油脂价格回调整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。美豆新豆丰产，24/25年USDA南美产

量预期较高，但存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，

减少可供应量。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。短期多头止赢离场，回调整理。棕榈油P2505：

9000-9400区间附近高抛低吸

每日观点

菜籽油

1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕11月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至

149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前

马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多

2.基差：菜籽油现货9001，基差79，现货升水期货。偏多

3.库存：12月19日菜籽油商业库存32万吨，前值33万吨，环比-1万吨，同比+3.2%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜油主力多减。偏多

6.预期：油脂价格回调整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。美豆新豆丰产，24/25年USDA南美产

量预期较高，但存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，

减少可供应量。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。短期多头止赢离场，回调整理。菜籽油OI2505：

8700-9100区间附近高抛低吸

近期利多利空分析

利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧。

棕榈油减产季

利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库

宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高

当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松

主要风险点：厄尔尼诺天气

钢

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