高教社2024管理会计教学课件7.2长期投资项目的评价分析.pptx

山西管理职业学院薛丽萍项目七：长期投资决策管理会计

CONTENTS目录04长期投资决策的应用（下）03长期投资决策的应用（上）02长期投资项目的评价分析01认识长期投资

任务二长期投资项目的评价分析

投资方案是否可行？常用的指标分为两类:一类是非贴现指标,即没有考虑时间价值因素的指标,主要包括投资回收期法，投资报酬率法等。另一类是贴现指标,即考虑了时间价值因素的指标,主要包括净现值法、现值指数法、内含报酬率法等。长期投资项目的评价分析

一、非贴现的投资决策评价方法非贴现的方法不考虑时间价值,把不同时间的货币收支看成是等效的。这些方法在进行决策时一般只起辅助作用。这些方法主要包括回收期法和会计报酬率法。

（一）投资回收期法用于衡量投资项目初始投资回收速度的评价指标称为投资回收期(简称PP),它是指收回初始投资所需的年限。投资者通常期望所投入的资金能够在较短的时期内足额收回。一般地,投资回收期越短风险越小,投资效果越好。投资回收期PP由以下公式确定:情形一：在每年现金净流量相等的情况下,可采用下面的简便算法:??

（一）投资回收期法利用回收期法进行投资决策时，首先要确定一个回收期标准(例如5年)，当投资方案回收期不超过此标准时，则接受该投资方案;当投资方案回收期超过此标准时，则拒绝该方案。如果要从多个可接受的互斥方案进行选择时,应该选择回收期最短的方案。投资回收期=累计净现金流量最后一次为负数所对应年限+?情形二：若各年净现金流量不等，其计算公式:

【案例7-1】假设永安公司有两个投资项目,其各自的现金流量见下表。计算两个项目的投资回收期,并比较它们的优劣。假定项目甲1~3年内现金净流量均匀发生,项目乙1~5年内现金净流量均匀发生。（一）回收期法投资项目现金流量表单位:元年份012345项目甲-100000450005500060000项目乙-1000003000050000400005000050000

（一）回收期法【案例分析】但实际上项目甲回收投资后的收益为60000元,而项目乙回收投资后还可在两年半的时间里带来120000元的收益,项目乙显然优于项目甲。所以这个方法存在明显不足,但通常回收期越短投资风险越小,所以它在一定意义上考虑了投资风险因素,加上其计算简单,所以许多企业在对小投资项目评价时,经常采用该方法。另外,不少企业在对大型项目评估时,也经常将该方法与其他贴现法结合使用。可以看出,项目甲投资回收期为2年,项目乙回收期为2.5年。如果按投资回收期判断,项目甲优于项目乙。

（二）投资报酬率法投资报酬率(简称ARR)又称平均投资报酬率或投资利润率,是指在投资寿命内,年均净利润与原始投资额之比。这种方法计算简便,应用范围很广,计算时需要使用会计报表上的数据、普通会计的收益和成本概念。采用ARR进行评价时,可先确定一个预期的报酬率,再与方案的会计报酬率进行对比。会计报酬率法通常用于对投资方案进行粗略筛选的工具,在投资决策时,应与其他方法结合使用。

【案例7-2】假设永安公司有两个投资项目,其各自的现金流量见下表。计算两个项目的会计报酬率,并比较它们的优劣。假定项目甲1~3年内现金净流量均匀发生,项目乙在1~5年内现金净流量均匀发生。要求：用会计报酬率法分析项目可行性。投资项目现金流量表单位:元（二）投资报酬率法年份012345项目甲-100000450005500060000项目乙-1000003000050000400005000050000

【案例分析】甲项目：ARR=（45000+55000+60000）÷5÷100000×100%=32%（二）会计报酬率法乙项目：ARR=（30000+50000+40000+50000+50000）÷5÷100000×100%=44%AB两个项目的会计报酬率均大于0，均可行，但B项目的会计报酬率更大，所以B项目更优。

贴现的投资决策评价方法是指考虑货币时间价值的一类决策评价方法,常见的主要有净现值法和现值指数法等。二、贴现的投资决策评价方法

（一）净现值法净现值(简称NPV)是指将投资项目寿命期内各年净现金流量,按一定的贴现率折算到项目