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消费行业2025年度策略会:本地生活及OTA投资机会梳理-241210-国证国际-18页.pdf

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国证国际2025年度策略会

本地生活及OTA投资机会梳理

国证国际研究部2024年12月10日

分析师:

王婷TinaWANG(CERef:BRF978)

tinawang@.hk

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目录

➢一、本地生活

•到家:餐饮外卖即时零售

•到店酒旅规模测算更新

•首选美团(3690.HK)

➢二、OTA

•国内旅游大盘

•国内酒店、机票表现

•出境游恢复符合预期

•携程集团(9961.HK/TCOM.US)

•同程旅行(780.HK)

2

餐饮大盘增速较在下半年放缓

国内餐饮大盘:7-10月,餐饮大盘增速维持在3%出头水平

中国餐饮收入(十亿元)同比➢国内餐饮大盘:1-10月,国内餐饮收入累计为

948

1,00084344%50%4.4万亿元,累计同比增速为5.9%,对比社零为

35%

80040%

30%

26%5585413.5%、实物商品网上零售额为8.3%。

60037137540743742842142948026%39639242746144043544249530%

16%16%17%

40012%14%13%20%

9%

2006.9%4.4%5.0%5.4%3.0%3.3%3.1%3.2%10%➢从单月增速表现看,7-10月,餐饮大盘同比增

00%速回落至3.0-3.3%之间,较上半年增速放缓,

月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月

23456789012234567890

1-年年年年年年年1111-年年年年年年年1

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