天齐锂业(002466)全球头部锂企，资源优势明显-241211-华安证券-16页.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

天齐锂业（002466）

公司覆盖

全球头部锂企，资源优势明显

投资评级：买入（首次）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2024-12-11[Table_Summary]

⚫全球锂资源头部企业，坐拥优质锂矿与锂盐湖资源

[Table_BaseData]公司战略性布局中国、澳大利亚和智利的锂资源，系全球极少数同时涉

收盘价（元）37.16

近12个月最高/最低（元）60.98/24.44足优质锂矿山和盐湖卤水矿两种原材料资源的企业之一，坐拥2座锂矿

总股本（百万股）1,641山以及2处锂盐湖，合计拥有资源量超5500万吨LCE，权益资源量超

流通股本（百万股）1,4761400万吨LCE。其中，公司控股26%的格林布什矿山是全球成本最低、

流通股比例（%）89.95品位最高、产能最大的锂辉石矿山，总矿产资源量约1600万吨LCE。

总市值（亿元）610公司控股22%的阿塔卡马盐湖是全球在产锂盐湖产量最高的项目，占

流通市值（亿元）5492023年全球在产盐湖供给总量的42%。

⚫锂盐产能规模领先，多期项目稳步推进

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

公司在国内外布局5处锂化合物生产基地，规模领先、技术先进。其中

30%

四川射洪生产基地是公司最早的生产基地，综合锂化工产品年产能约

8%2.4万吨；江苏张家港生产基地是目前全球仅有的在成熟运营中的全自

11/232/245/248/24

-15%动化电池级碳酸锂生产工厂，现有年产能2万吨；四川遂宁安居工厂年

-38%产2万吨电池级碳酸锂项目目前项目处于产能爬坡阶段。

⚫行业出清开启，公司资源优势明显

-60%

天齐锂业沪深300碳酸锂价格快速下行后，锂项目回报率大幅下降，行业扩产计划或将有

所放缓。目前由于亏损压力，国内高成本云母矿及部分澳矿已经出现减

[Table_Author]

分析师：许勇其停产现象，行业出清信号明显。公司作为行业内拥有优质资源且自给率

执业证书号：S0010522080002

高的锂企，资源优势更为明显。

邮箱：xuyq@

分析师：牛义杰⚫投资建议

执业证书号：S0010524050005我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为-48.62/26.29/44.71亿

邮箱：niuyj@元，2025-2026年对应PE分别为24、14倍，首次覆盖，给予“买入”

评级。