房地产行业研究：政策再次定调稳楼市，居民中长贷同比连续多增.docxVIP

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房地产组

分析师:池天惠(执业S1130524080002)

chitianhui@

联系人:何裕佳

heyujia@

政策再次定调稳楼市居民中长贷同比连续多增

行业点评

本周A股地产、港股地产、港股物业均下跌。本周（12.7-12.13）申万A股房地产板块涨跌幅为-1.9%，在各板块中位列第26；WIND港股房地产板块涨跌幅为-1.1%，在各板块中位列第20。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-1%，恒生中国企业指数涨跌幅为+0.7%，沪深300指数涨跌幅为-1%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1.7%和+0%。

土地市场成交持续加速，房企拿地热情高涨。本周（12.7-12.13）全国300城宅地成交建面2487万㎡，单周环比24%，单周同比-7%，平均溢价率2%。2024年初至今，全国300城累计宅地成交建面30387万㎡，累计同比-27%；年初至今，中海地产、绿城中国、保利发展、华润置地、建发房产的权益拿地金额位居行业前五。

本周新房销售环比小幅回落，同比保持正增长。本周（12.7-12.13）35个城市商品房成交合计399万平米，周环比-4%，周同比+17%。其中：一线城市周环比+21%，周同比+40%；二线城市周环比-16%，周同比+5%；三四线城市周环比+26%，周同比+46%。

本周二手房成交环比有所回落，同比保持高增。本周（12.7-12.13）15个城市二手房成交合计315万平米，周环比-14%，周同比+64%。其中：一线城市周环比-7%，周同比+100%；二线城市周环比-19%，周同比+49%；三四线城市周环比-14%，周同比+15%。

政策再次定调稳住楼市。中央政治局会议指出要“稳住楼市股市”。中央经济工作会议指出“持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力”。虽近期房屋销售已有企稳的趋势，但部分城市房价仍有下行压力。为了更好地实现“稳住楼市”的目标，后续针对地产仍然需要出台更多超常规政策，预计明年或针对房地产去库存、稳价格、控制新增等方向出台超出常规框架的政策。此外中央经济工作会议再次提及城中村和危旧房改造，为后续落地货币化安置提升可能性。

居民中长贷同比连续两个月多增。2024年12月13日，人民银行公布2024年11月金融数据。11月当月新增社融为23357亿元，同比少增1197亿元。11月当月新增居民中长贷3000亿元，同比多增669亿元，连续两个月实现同比多增。2024年1-11月累计新增居民中长贷19500亿元，同比少增4538亿元（前值为5207亿元）。11月居民中长贷数据表现良好反映前期房地产相关的一揽子政策逐步见效，其中降低存量房贷利率或减少居民提前还贷的意愿，以及各类限制性政策放开刺激购房需求持续释放。从商品房销售来看，当前销售修复的修复持续性以及幅度均好于往期，随着本周两个重要会议再次强调稳住楼市，预计明年商品房销售或有望迎来逐步回升。

投资建议

本周中央政治局会议及中央经济工作会议定调“稳住楼市”，地产仍是推动经济修复的重要抓手，后续地产政策仍具备想象空间。此外近期销售持续活跃反映当前市场修复基础或已得到巩固，关注年末销售冲量的机会。持续推荐稳健经营且政策敏感形标的：房开企业推荐重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善性产品，具备持续拿地能力的房企，如绿城中国、招商蛇口、滨江集团等。中介推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的中介平台贝壳；物企推荐物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红的华润万象生活。建议关注地方政府应收款较多的物业建筑公司；受益于地方化债的城投公司；并购重组弹性标的；破净的央国企地产建筑公司。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约

行业周报

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内容目录

政策再次定调稳住楼市 4

居民中长贷同比连续两个月多增 5

行情回顾 6

地产行情回顾 6

物业行情回顾 6

数据跟踪 7

宅地成交 7

新房成交 9

二手房成交