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天风证券(601162)深度研究报告
目录
一、天风证券:与宏泰集团开启融合发展新篇章——携手迈向“双一流”6
(一)总体情况概述:背靠湖北省增资扩股,打造全牌照综合性券商6
(二)历史沿革7
二、业绩逐步改善,ROE有望迎来拐点8
(一)整体业绩:2024Q2业绩逐步改善,“经纪+投行+资管”并行驱动8
(二)ROE位于低位,有望迎来拐点10
三、负债端配置结构稳定,风险缓冲空间需扩大12
(一)负债端:发行债券是天风证券提升杠杆的主要工具12
(二)息差:公司息差大幅波动,行业息差持续收窄13
(三)监管指标:流动性偏紧,审慎开展业务13
四、业务分析:依托研究业务优势,打造多元业务生态圈15
(一)经纪业务:稳步推进财富管理业务转型15
(二)投行业务:打造“城市投行”,服务新质生产力16
(三)资管业务:持续提升主动管理能力17
(四)研究业务:研究能力卓越,发挥“发动机”作用18
(五)自营业务:强化风险管理,提升资源配置效率19
(六)海外业务:助力高质量“走出去、引进来”19
五、投资复盘20
(一)公司PB位于近六年67%分位水平20
(二)PE估值高于行业平均20
(三)盈利预测及投资建议21
六、风险提示23
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号3
天风证券(601162)深度研究报告
图表目录
图表1天风证券组织架构图(截至2023/12/31)6
图表22011年以来天风证券前五大股东持股比例一览(截至2024/6/30)6
图表3营业总收入
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