同力股份(834599)非公路宽体自卸车稀缺龙头，绿色化与智能化引领行业发展.pdf

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内容目录

1.首批非公路宽体自卸车企业，内销同时开拓海外6

2.下游领域多呈弱周期性，市场空间如何解构？10

3.市场竞争对手众多，如何看待细分行业竞争力？14

4.哪些新品有望转化为企业价值提升新动能？16

5.盈利预测与评级18

6.风险提示19

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第3页/共21页

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图表目录

图表1：公司成立于2005年，首创非公路宽体自卸车设计规范及标准6

图表2：公司覆盖非公路宽体自卸车、矿用自卸车等共四大业务板块6

图表3：公司TL89系列承载量大、效率高7

图表4：TLDH150双驱动电机驱动，车辆爬坡能力强7

图表5：2023年公司采用外协、外购的方式生产或取得驾驶室、发动机、变速器等部件7

图表6：公司自卸车业务贡献90%以上收入来源（万元）8

图表7：2022年以来公司自卸车业务毛利率呈上升趋势8

图表8：2021-2023年公司前五大客户合计销售收入占比50%以下8

图表9：2023年公司实现营收58.60亿元（yoy+12.67%）9

图表10：2023年公司内销收入占比83.26%9

图表11：2024前三季度公司毛利率为22.92%9

图表12：2024Q1-Q3期间费用率为10.56%9

图表13：2023年净利率为10.59%（yoy+1.58pcts）9

图表14：2023年公司归母净利润同比增长31.82%9

图表15：非公路宽体自卸车与非公路矿用自卸车均应用于露天矿山物料运输10

图表16：2022年宽体自卸车下游中矿山开采领域占比高达78.78%10

图表17：2023年中国宽体自卸车市场规模为124亿元11

图表18：预计2024年中国宽体自卸车销量yoy+2.5%11

图表19：2023年中国新能源宽体自卸车渗透率约6.6%11

图表20：2023年中国新能源宽体自卸车规模约17亿元11

图表21：2022年我国露天煤矿产量以占比约8%煤矿数量贡献了全国23%煤炭产量.12

图表22：2023年我国原煤产量达39.44亿吨（yoy+3.80%）12

图表23：2001-2023年我国十种有色金属产量保持增长12