CGM行业深度报告：青萍之末风乍起，CGM赛道大有可为.pdf

行业深度研究/医药

目录

1CGMS优势显著，市场前景广阔3

1.1需求端：糖尿病患者基数大，老龄化程度进一步加剧3

1.2临床端：CGM实时血糖监测优势明显，临床价值突出4

1.3应用端：和胰岛素泵及GLP类药物联用扩大CGM想象空间6

1.4支付端：欧美持续扩大糖尿病患者覆盖范围，推动其诊疗量持续上升8

1.5CGM行业蓬勃发展，预计全球2030年市场规模将触及364亿美金9

2欧美市场高度繁荣，为CGM厂家必争之地11

2.1欧美地区糖尿病患者人均医疗支出大幅领先于其他地区11

2.2欧美市场准入标准不一，核心在于产品力能否满足要求13

3CGM核心技术壁垒高筑，专利竞争风起云涌15

3.1传感器和算法对CGM产品的性能高低起到决定性作用15

3.2专利竞争风起云涌，国内企业如何突围17

4他山之石：德康医疗：全球CGM行业先行者，二十年技术积淀后方羽化成蝶21

4.1以产品为基，砥砺前行22

4.2业绩表现持续亮眼，公司市值屡创新高24

5国内血糖监测厂商纷纷入局CGM，行业处于蓬勃增长期26

5.1三诺生物：全球首家采用三代技术路径并获批的CGM厂商26

5.2微泰医疗：兼具CGM和胰岛素泵，扬帆待起航32

5.3鱼跃医疗：平台型消费器械龙头38

6投资建议39

7风险提示40

插图目录43

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行业深度研究/医药

1CGMS优势显著，市场前景广阔

1.1需求端：糖尿病患者基数大，老龄化程度进一步加剧

全球糖尿病患病人数众多，且上升趋势。根据国际糖尿病联盟（IDF）的数据，

中国是2019年存量糖尿病患者最多的国家，预计2019到2030年，中国过糖尿

病患者人数将从1.19亿人增至1.43亿人，11年CAGR为1.7%，全球糖尿病患

者人数将从4.87亿人增至6.07亿人，全球CAGR高于中国同期水平，为2.0%。

图1：中国糖尿病的患病人数（千人）图2：全球糖尿病患病人数（千人）

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I型糖尿病II型糖尿病妊娠糖尿病I型糖尿病II型糖尿病妊娠糖尿病

资料来源：灼识咨询，IDF，民生证券研究院资料来源：灼识咨询，IDF，民生证券研究院

糖尿病可分为三种分型：I型糖尿病（占比4%）、II型糖尿病（占比约91%）