2025年通信行业进击的光通信.pdf

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年年月日月日

内容目录

投资要件3

1、可插拔仍是主角4

2、硅光正式进入到放量期5

3、LPO，潜在的短距离低功耗黑马7

4、AEC：短距离场景的优选项9

5、光引擎与cpo，光通信的下一站10

6、光互联的高度确定性13

7、更远的未来：OIO为代表的光子大时代17

8、投资建议20

9、风险提示20

图表目录

图表1：围绕功耗、速率、成本的技术演进3

图表2：光收发器市场增长率4

图表3：博通的可插拔激光器策略（带有光学附件的AI计算ASIC）6

图表4：不同组件功耗占比7

图表5：线性驱动可插拔光学技术路线图8

图表6：Credonic-to-tor800gAEC9

图表7：将CPO切换到GPUCPO10

图表8：博通CPO简图（光学AIASIC芯片）11

图表9：功率测量结果11

图表10：Oceanfront与Benchfront对比、Fan-Out技术优势12

图表11：光学引擎密度增长趋势12

图表12：基于TH5芯片的第二代CPO交换机方案13

图表13：51.2TbpsCPO交换机的内部光学互连布局及接口设计13

图表14：UsconecShuffle解决方案，高密度14

图表15：UsconecShuffle解决方案，光纤可弯曲15

图表16：太辰光MTP/MPOshuffle高密度光纤连接器15

图表17：太辰光高密度shuffle及光柔性板产品16

图表18：AyarlabsOIO18

图表19：AyarlabsOIO18

P.2请仔细阅读本报告末页声明

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年年月日月日

投资要件

我们与市场的不同观点：

1）空间与可持续性

市场认可光模块“赛道佳、公司优”，但持续高增长两年后，始终担心空间与时间问题。我

们认为，光通信作为最佳的信息传输载体，其创新应用在AI时代将全面爆发，目前从

800G-1.6T-3.2T的路径已然清晰，而在光交换、光计算方向的拓展方兴未艾。我们预计光通

信的产品创新强度、投资规模将大幅高于以往，光通信的黄金十年才刚刚开启。

2）竞争格局

市场看到了中际旭创、新易盛、天孚通信作为行业龙头的爆发力，同时也担心更多在该领域

跃