恒而达-市场前景及投资研究报告-金属切削工具龙头，滚动功能部件产品.pdfVIP

金属制品

2024年12月31日

究研司公恒而达（300946.SZ）买入（首次评级）

金属切削工具细分龙头，布局滚动功能部件产品

再出发基本数据

日期2024-12-30

投资要点：收盘价：28.01元

总股本/流通股本(百万股)120.01/56.96

流通A股市值(百万元)1,595.48

恒而达：深耕金属切削工具领域30载，布局滚动功能部件产品再出发。每股净资产(元)9.76

资产负债率(%)22.14

公司基于多年对金属材料与热处理的研究积累，主要从事金属切一年内最高/最低价(元)33.50/17.46

削工具、智能数控装备及滚动功能部件的研发、生产及销售。其中金一年内股价相对走势

究研度深司公

属切削工具产品有模切工具、锯切工具等，智能数控装备产品有CNC

全自动圆锯机、高速数控带锯床、柔性材料智能裁切机、CNC加工中

心等，滚动功能部件目前主要为滚珠直线导轨副和滚柱直线导轨副产

品。模切工具与锯切工具为公司主要收入，模切工具为公司第一

大收入。2017-2023年，公司营业总收入由3.12亿元提升至5.42

亿元，复合增长率9.64%；公司归母净利润由0.61亿元提升至0.87亿

元，复合增长率为6.13%，公司经营稳健。

公司已形成切削工具与智能装备一体化产品矩阵

公司基于材料、技术、工艺、装备、渠道的共源性，对金属切削

工具进行产品系列化，开发了模切工具、锯切工具和裁切工具。公司

基于在自动化专用装备制造领域的长期技术积累，开发了智能数控装

备，可与金属切削工具产品配套使用。公司现已形成模切、锯切等金

属切削工具产品系列化及配套数控装备一体化产品矩阵。

积极布局滚动功能部件产品，部分