美容护理行业市场前景及投资研究报告：医美，重组胶原蛋白赛道高景气，先行者前景可期.pdfVIP

证券研究报告

行业深度美容护理

重组胶原蛋白赛道高景气延续，先行者前景可期

医美专题系列一

2024年12月25日2023A2024E2025E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级同步大市

锦波生物3.3964.077.9127.4311.3219.16增持

评级变动：维持丸美生物0.6550.110.8836.711.1129.29增持

资料：iFinD，财信证券

行业涨跌幅比较

美容护理沪深300投资要点：

34%

行业概览：1）定义：胶原蛋白是人体组织器官的主要结构蛋白，约占

14%人体蛋白质总量的30%～40%，主要分布在人体不同的组织器官，全

方位参与人体组织器官的修复和再生。2）为什么关注重组胶原蛋白：

-6%

相较透明质酸和植物活性成分，胶原蛋白在抗衰和皮肤修复方面更具

-26%备优势。而相较于动物源性胶原蛋白，重组胶原蛋白具备生物活性及

2023/122024/032024/062024/092024/12

生物相容性更高、免疫原性更低、漏检病原体隐患风险更低、水溶性

%1M3M12M更佳、无细胞毒性、可进一步加工优化等优点，应用空间更为广阔。

美容护理2.3625.59-2.25据弗若斯特沙利文数据预计，2027年，我国重组胶原蛋白零售端市场

沪深3003.1018.9119.43规模将增长到1145亿元，2023-2027年的CAGR预计为41.45%。

行业驱动力：1）供给端：标准规范日趋完善，助力行业高质量发展。

自2021年起，国家药监局相继颁布了多项重要指导性文件，例如《重

组胶原蛋白生物材料命名指导原则》《重组胶原蛋白类医疗产品分类

界定原则》等，对重组胶原蛋白生物的分类和命名进行了明确规范，

并将其科学划分为重组人胶原蛋白、重组人源化胶原蛋白和重组类胶

1美容护理行业2024年12月月报：美妆大盘回原蛋白三大类别，为重组胶原蛋白的高质量发展奠定了基础。后续，

落，重组胶原蛋白市场热度持续攀升2024-12-23我国又陆续发布了《重组胶原蛋白》行业标准、《化妆品用重组胶原

2美容护理行业点评：11月化妆品类社零同比回蛋白原料》团体标准，为重组胶原蛋白行业的高质量发展进一步夯实

落，期待政策持续发力11月化妆品类社零同比了基础。技术突破持续赋能，产业化进程提速。2000年，中国、法国