农林牧渔行业12月USDA跟踪月报：12月USDA下调全球小麦、玉米产量，上调大豆产量预测.pdf

行业投资策略月报/证券研究报告

内容目录

1气象：未来十天大部农区光温正常，利于越冬作物生长4

2小麦：全球小麦库销比下行，中国小麦库销比上行5

2.1中国小麦：2024/25年度中国小麦产量、库销比升高，消费量降低5

2.2全球小麦：2024/25年度全球小麦产量、消费量增加，库销比微降6

3玉米：全球玉米库销比、中国玉米库销比均下行7

3.1中国玉米：2024/25年度中国玉米产量、消费量上升，库销比下降7

3.2全球玉米：2024/25年度全球玉米产量、期末库存下降，消费量提升8

4大豆：全球大豆和中国大豆库销比均上行10

4.1中国大豆：2024/25年度中国大豆产量微降，消费量、库销比上升10

4.2全球大豆：2024/25年度全球大豆产量、消费量、库销比均提升11

5风险提示12

图表目录

图1.冬小麦生长气象适宜指数4

图2.短期农业气象关注重点4

图3.12月中国小麦供需平衡表预测（单位：百万吨）5

图4.12月国内小麦现货平均价下降（单位：元/吨）5

图5.2024/25年度中国小麦库销比提升；12月预测期末库存较11月下降（单位：百万吨）5

图6.12月全球及主要国家小麦供需平衡表预测（单位：百万吨）6

图7.近期CBOT小麦期货结算价震荡下行（单位：美分/蒲式耳）7

图8.2024/25年度全球小麦库销比降低；12月预期期末库存相较于11月微升（单位：百万吨）7

图9.2024/25年度美国小麦库销比提升；12月预期期末库存相较于11月微降（单位：百万吨）7

图10.全球及各国小麦库销比变化情况7

图11.12月中国玉米供需平衡表预测（单位：百万吨）8

图12.12月国内玉米现货平均价仍下降（单位：元/吨）8

图13.2024/25年度中国玉米库销比下降；12月预期期末库存较11月降低（单位：百万吨）8

图14.12月全球及主要国家玉米供需平衡表预测（单位：百万吨）9

图15.12月CBOT玉米期货结算价有所上升（单位：美分/蒲式耳）9

图16.2024/25年度全球玉米库销比下降；12月预期期末库存相较于11月降低（单位：百万吨）...9

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

行业投资策略月报/证券研究报告

图17.2024/25年度美国玉米库销比增加；12月预期期末库存较11月下降（单位：百万吨）10

图18.全球及各国玉米库销比变化情况10

图19.12月中国大豆供需平衡表预测（单位：百万吨）10

图20.12月中国大豆现货价持续回落（单位：元/吨）11

图21.2024/25年度中国大豆库销比上升；12月预期期末库存较11月持平（单位：百万吨）11

图22.12月全球及主要国家大豆供需平衡表预测（单位：百万吨）11

图23.近期CBOT大豆期货结算价震荡（单位：美分/蒲式耳）12

图24.2024/25年度全球大豆库销比上升；12月预期期末库存较1