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内容目录
产业链:自律会议后多环节探涨,价格底部夯实 4
价格:中上游价格探涨,组件价格僵持 4
盈利测算:主产业链持续处于亏损状态 6
排产:硅料、组件如期大幅减产,硅片或因库存消化与硅料价格触底小幅增产 6
需求:11月国内装机回暖,年内出口规模同比保持增长 7
2.1国内装机:11月新增装机25.00GW,同/环比+17/+22? 7
2.2出口:11月电池组件出口20.6GW,同/环比+12/-14?,前11月累计同比+35? 8
集采数据跟踪:12月开标量同比提升,N型定标价格环比持平 12
量:12月开标量同比提升 12
价:N型定标价格中枢持平 13
行业重要事件更新 14
多晶硅期货将于12月26日上市交易 14
自律协议签订夯实行业景气底部 15
东南亚双反初裁税率在预期范围内落地 15
投资建议 16
风险提示 18
图表目录
图表1:11-12月光伏产业链主要产品价格 4
图表2:不同品质硅料价格及价差(万元/吨,截至2024年12月18日) 4
图表3:硅片价格(元/片) 5
图表4:电池片价格(元/W) 5
图表5:组件价格(元/W) 5
图表6:各区域组件价格(USD/W) 5
图表7:光伏玻璃价格(元/平) 6
图表8:光伏EVA树脂报价(元/吨) 6
图表9:光伏产业链各环节单位盈利情况(测算,截至2024/12/18) 6
图表10:硅料月产量及排产情况 7
图表11:单晶硅片月产量及排产情况 7
图表12:单晶电池片月产量及排产情况 7
图表13:组件月产量及排产情况 7
图表14:国内光伏新增装机(万千瓦,) 8
图表15:国内月度光伏新增装机(GW,) 8
图表16:国内组件电池出口规模(MW,) 8
图表17:月度组件出口规模(MW) 9
图表18:11月组件主要出口地区分布 9
图表19:11月组件前十大出口地区(MW) 9
图表20:欧洲主要国家组件出口数据(MW,) 10
图表21:1-11月组件主要出口国家分布 10
图表22:1-11月组件前十大出口国(MW) 10
图表23:月度电池出口规模(MW) 11
图表24:11月电池片主要出口国家分布 11
图表25:11月前五大电池片出口国(MW,) 11
图表26:1-11月电池片主要出口国家分布 11
图表27:1-11月电池片前十大出口国家/地区(MW) 11
图表28:央国企大型组件集采月度招标量(GW) 12
图表29:央国企大型组件集采月度开标量(GW) 12
图表30:央国企大型组件集采月度定标量(GW) 12
图表31:2023年组件招标分布 13
图表32:2024年1-12月组件招标分布 13
图表33:11-12月典型集采项目投标明细 13
图表34:11-12月央国企大型组件典型集采项目中标明细 14
图表35:核心标的估值表(元/股,亿元,倍) 17
产业链:自律会议后多环节探涨,价格底部夯实
价格:中上游价格探涨,组件价格僵持
主产业链:硅料价格小幅下跌,企业减产,但供应量下调速度慢于下游、持续累库,但随着行业自律行为发酵,并且考虑节前备货需求刺激,以及12月26日年底多晶硅期货正式上市交易,市场供需和现货价格走势有望回暖,目前行业内涨价情绪偏浓;183N硅片价格小幅上涨,硅片端供需关系修复,整体库存下降,183N供应紧俏、成交价回升,210RN供需持续疲软、价格松动;电池片价格小幅下跌,下游组件厂家春节假期(明年1月)停产,当前M10电池片需求相应减少、价格松动;组件价格僵持,自律会议后组件厂家探涨,然终端需求疲弱,部分企业组件库存仍处高位。
辅材方面,玻璃价格基本持稳,组件企业刚需采购,供应端部分装置冷修或保窑,产量呈下降趋势,库存天数较11月最高点(38.65天)下降11.7?至34.12天,仍处较高水平;EVA树脂价格上涨,EVA光伏料库存处于低位,市场现货紧张、价格有一定支撑,部分石化厂转产光伏,光伏料成交价上涨至10600-11100元/吨。
图表1:11-12月光伏产业链主要产品价格
来源:硅业分会、InfoLink、卓创资讯,
1)硅料价格小幅下跌
硅料价格小幅下跌,截至12月18日,N型复投料/N型颗粒硅价格分别为4.03/3.70万元/吨,环比11月底-1.0/持平。
硅料企业减产、供应持续下降,但调整速度慢于下游,持续累库,部
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